• 黄金在周三触及一个月低点后重新攀升至3300美元以上。
• 避险需求上升，市场为8月1日最后的美国关税公告做好准备。
• 技术形态仍在3250美元和3450美元之间震荡，动能疲弱。

黄金（XAU/USD）在周四大幅反弹，此前周三因美国数据强于预期和美联储（Fed）决定维持利率不变而跌至一个月低点3268美元。然而，避险需求随之回升，买家纷纷入场推动价格迅速回升。

截至美国交易时段，黄金在3300美元附近盘整，此前在欧洲时段触及日内高点3314.89美元，当日上涨近0.70%。此次反弹受到8月1日关税截止日期前贸易紧张局势升级的推动。然而，随着美元指数（DXY）在强劲的通胀和劳动数据后攀升至100.10附近的两个月新高，黄金的上涨空间仍然受到限制。

美国总统唐纳德·特朗普预计将在周四晚些时候宣布对尚未达成协议的几个国家的最终关税。这些关税将于8月1日生效，市场情绪依然脆弱。

周三，特朗普公布了一系列激进的贸易措施，首先对所有印度进口征收25%的关税，理由是国家安全担忧，因印度与俄罗斯的防务和能源关系日益紧密。

他还将巴西进口的关税提高了40%，使总有效税率达到50%，并对橙汁、化肥和飞机等产品给予选择性豁免。此外，对包括管道和电线在内的铜制产品征收50%的关税，但原铜、阴极铜和精矿则被排除在外。

在关税威胁重新出现的背景下，周三出现了一些乐观情绪，因为美国和韩国在最后期限前达成了一项贸易协议。

根据该协议，美国将对韩国进口征收15%的关税，远低于之前威胁的25%。作为回报，韩国承诺在美国投资3500亿美元。目前，美国已与欧盟（EU）和日本达成了贸易框架协议，均包括战略投资承诺和关键领域的关税协调。

此外，还与英国、印度尼西亚、越南和菲律宾达成了双边协议。与此同时，与中国的90天贸易休战将于8月12日到期，尚未宣布任何协议或延长。

市场动向：美联储暂停，疲弱收益率使黄金保持稳定

• 美国总统唐纳德·特朗普周四对杰罗姆·鲍威尔发起攻击，称美国中央银行再次维持利率不变，称他“太愚蠢”无法担任美联储主席。“他太晚了，实际上，太愤怒，太愚蠢，& 太政治化，无法担任美联储主席，”特朗普在美联储决定连续第五次会议上维持关键贷款利率不变后，在他的Truth Social平台上表示。
• 核心个人消费支出（PCE）物价指数——美联储青睐的通胀指标——在6月份环比上涨0.3%，符合预期，较5月份的0.2%有所上升。按年计算，核心PCE上涨2.8%，略高于2.7%的预测。整体PCE指数也环比上涨0.3%和同比上涨2.6%，均高于预期，显示出持续的通胀压力。
• 个人支出在6月份上涨0.3%，略低于0.4%的预测，但较5月份的0.1%下降有了显著反弹。个人收入增长0.3%，超出0.2%的预期，并从上个月的0.4%下降中迅速恢复。劳动力市场数据也显示出韧性，初请失业金人数降至218,000，略低于224,000的预期，表明就业市场持续紧张。
• 美联储在周三将利率维持在4.25%-4.50%不变，两个FOMC成员对降息表示异议。主席杰罗姆·鲍威尔在会后新闻发布会上语气谨慎，表示在持续的通胀压力下，尤其是与关税上升相关的压力，考虑降息“为时尚早”。
• 周四，10年期美国国债收益率徘徊在4.36%附近，而30年期收益率约为4.88%，均较周三美联储会议后的高点下滑近30个基点。尽管美联储采取鹰派立场，但收益率的回落反映出市场在重新评估政策前景时，降息预期有所降温。
• 美联储主席杰罗姆·鲍威尔确认尚未就9月份可能的降息做出决定，重申中央银行的“观望”立场。他的谨慎言论引发市场预期的剧烈重新定价：根据CME美联储观察工具的数据，9月份降息的概率降至37.2%，低于本周早些时候的约65%。
• 根据世界黄金协会（WGC）在7月31日发布的最新报告，黄金需求（包括场外交易投资）同比增长3%，达到1,249吨。从价值上看，黄金总需求同比激增45%，达到1320亿美元，主要受到对黄金ETF和实物投资的避险资金流入的推动。这标志着自2020年以来黄金投资的最强劲上半年。
• 黄金支持的ETF在第二季度净流入170吨，第一季度则增加227吨，使2025年上半年成为自2020年创纪录的上半年以来最强劲的六个月期。报告补充说，来自所有主要地区的资金流入强劲，尤其是中国和北美，因为对美国贸易政策和地缘政治风险的不确定性使机构需求保持高位。
• 中央银行在第二季度增加了166吨黄金储备，较第一季度下降33%，但仍比2010-2021年的平均水平高出41%。尽管增速放缓，世界黄金协会指出，95%的受访中央银行预计全球储备将在未来一年内上升，进一步巩固了黄金作为战略储备资产的角色。

技术分析：XAU/USD在3250-3450区间内震荡，动能减弱

在日线图上，XAU/USD在4月22日创下3500.14美元的历史新高后，正在一个横盘区间内交易。从那时起，价格在3250美元和3450美元之间震荡，未显示出强烈的方向性趋势。

3250美元水平仍然是第一个关键支撑位，此前曾作为强劲的需求区。如果跌破此位，可能会暴露出下一个支撑位在3150美元附近。上行方面，立即阻力位在3350美元附近，与中间布林带相符，同时也是20日简单移动平均线（SMA）。

相对强弱指数（RSI）目前在44，反映出中性到轻微看跌的动能，仍有进一步下跌的空间，尚未进入超卖区域。同时，平均方向指数（ADX）极低，只有11.28，表明趋势疲弱，市场整体犹豫。

这意味着黄金在短期内可能继续在区间内交易，除非出现突破3350美元的决定性上涨或跌破3250美元的情况。