• 金价在周五接近3670美元，结束了在美联储降息后的两天跌势。
• 美元和国债收益率在美联储会议后反弹延续，鲍威尔的语气比预期的鸽派程度低。
• 金价保持支撑，市场预计年内将再降息两次。

黄金（黄金/美元）在周五恢复涨势，结束了在美联储（Fed）利率决策后的两天跌势。在撰写本文时，黄金/美元在美国时段交易约为3668美元，涨幅接近0.65%。

周三，美国中央银行将联邦基金利率下调25个基点（bps），至4.00%-4.25%的区间，此举已被完全计入。该金属在随后的短暂时间内飙升至接近3707美元的历史新高，但随着美联储主席杰罗姆·鲍威尔的新闻发布会语气显得不那么鸽派，涨幅迅速消退，导致美元（USD）和国债收益率急剧回升。

鲍威尔主席表示，美联储并不觉得需要迅速调整利率，将此次行动描述为“风险管理降息”，旨在缓冲经济面临的放缓迹象。他补充说，政策“并非预设路线”，将保持数据依赖，暗示采取谨慎的态度，而非激进的宽松周期。

周五黄金/美元的反弹尽管面临美元走强和国债收益率上升，交易者正在权衡美联储货币政策前景的影响。市场已经在定价年内再降息两次的可能性，这反过来为黄金提供了下行风险的支撑，但高企的收益率和强劲的美元限制了短期前景，限制了进一步上涨的空间。

市场动向：美元因收益率上升而走强，美联储预计逐步放松

• 明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡里（Neel Kashkari）周四表示，中性利率可能已上升至约3.1%，这表明货币政策并没有像之前假设的那样限制。他支持本周的降息，并认为今年再降两次25个基点是合适的，理由是失业率急剧上升的风险。卡什卡里强调政策应保持灵活，指出如果劳动力市场表现出韧性或通胀重新加速，美联储可以暂停，但如果就业状况进一步恶化，也可以更快降息。他补充说，如果经济条件需要，他仍然愿意再次加息。
• 追踪美元兑六种主要货币价值的美元指数（DXY）延续了美联储会议后的反弹，从2022年2月时的96.22附近恢复。在新闻发布时，该指数徘徊在97.62附近，接近五天来的高点。
• 周四，强于预期的美国经济数据进一步提振了美元。截止9月13日的一周，初请失业金人数降至231K，低于预期的240K，而前一周的数据从263K上修至264K。9月份费城联储制造业调查意外上升至23.2，预期为2.3，8月份为-0.3。
• 在美联储政策公告前，美国国债收益率在各期限上小幅上升，此前已跌至数月低点。基准10年期国债收益率徘徊在4.11%左右，过去两天上涨近10个基点，而美国10年期TIPS报价为1.74%。对利率敏感的2年期收益率也攀升至约3.58%，为近两周以来的最高水平。
• 美联储更新的点阵图显示出温和的放松周期，预计到年底目标区间为3.50-3.75%，大约有50个基点的额外降息。这一变化部分是由新任理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）推动的，他在会议上持不同意见，支持更大幅度的50个基点的调整。2026年的预测略微下调至3.4%，低于6月份的3.6%，这意味着2026年仅降息一次。
• 根据芝加哥商品交易所美联储观察工具，市场对10月份降息25个基点的概率赋予91%，对12月份再次降息的概率接近80%。这与美联储更新的点阵图一致，后者暗示在今年剩余时间内大约有50个基点的额外放松，尽管鲍威尔主席强调货币政策将保持数据依赖。

技术分析：XAU/USD在3650美元附近盘整，下行风险加大

XAU/USD正在测试约3650美元的关键支撑，这与4小时图上的50期简单移动平均线（SMA）密切相关，使其成为一个重要的观察区域。当前价格低于21期SMA，后者在3668美元处作为即时阻力，保持了短期前景的看跌倾向。

相对强弱指数（RSI）在4小时图上徘徊在49附近，反映出中性动能，表明市场正在盘整而非强烈的方向性偏向。

在下行方面，3630美元已成为近期的底部，反复的下影线表明多头在回调时介入。若跌破该区域，将暴露出600美元的更强支撑。若果断跌破该水平，将标志着市场结构的转变，可能开启更深的修正阶段。