According to reports, Apple's all-glass iPhone was halted due to low yield rates. Six Wall Street institutions are simultaneously bearish on Apple

杰富瑞分析师在报告中指出，根据供应链调查，苹果已取消了原定于2027年9月推出的全玻璃iPhone机型。这款机型的核心卖点是无缝一体化玻璃机身。据估算，该机型若如期推出，综合平均零售价预计高达2060美元（约合人民币13900元），远超当前iPhone 17 Pro Max的1199美元起售价。 

取消的直接原因是生产良率过低。全玻璃机身对成型工艺、强度控制和装配精度都提出了极高要求。据业内消息源透露，量产良品率持续偏低，会大幅推高整机生产成本。当需要考量大规模量产时，该设计无法满足生产要求。更关键的是，苹果原本计划将全玻璃设计延伸至未来的Pro和Pro Max机型，以持续推动平均售价和利润率上行。杰富瑞将iPhone在2026至2031财年间的平均售价增长预期从9%下调至6.8%。这意味着，被取消的不只是一款机型，而是一条持续推高苹果手机定价的路径。 

这已经是华尔街第六家对苹果给出“卖出”评级的机构，追平2012年以来最高纪录。但就在同一天，彭博社知名科技记者马克·古尔曼援引知情人士报道称，苹果的产品路线图“没有发生变化”，仍计划在2027年推出采用玻璃材质设计的重大改款。 

两套信息的矛盾点可能在于“全玻璃”的定义不同。杰富瑞所指的可能是“中框+后盖全部采用玻璃、无金属边框”的极致方案；而彭博社所描述的则是“正面和背面均采用玻璃材质、中间配以金属边框”的方案。前者被取消，后者仍在推进，两者并不必然冲突。截至发稿，苹果发言人不予置评。 

华尔街正在系统性地重新定价苹果

目前共有六家机构对苹果持有相当于“卖出”的评级，与2012年的历史最高水平持平。苹果的综合推荐评分仅为3.88分（满分5分），为2019年以来最低水平。推荐买入的分析师比例已低于60%，与微软、亚马逊、英伟达均超过90%的买入推荐比例形成鲜明对比。 

全玻璃iPhone的取消，恰好发生在两个对苹果极为不利的宏观背景下。 

第一，存储芯片成本正在暴涨。摩根士丹利分析师指出，苹果DRAM的平均成本预计将在2025财年至2027财年期间上涨约370%。苹果近期已因此提高了MacBook和iPad的售价。全玻璃iPhone原本是苹果用来对冲零部件成本上涨、维持毛利率的关键武器，用更高价的机型消化更高的成本。 

第二，折叠屏iPhone可能只是“小众产品”。杰富瑞认为，全玻璃机型取消后，折叠屏iPhone将成为苹果提升平均售价和利润率的“唯一关键驱动力”。但分析师对此同样持保留态度：内存芯片价格高企可能导致iPhone 18 Fold售价达到2199至3099美元，“如此昂贵的手机将是一款小众产品”，难以承担拉动整体业绩的重任。 

全玻璃iPhone取消 → 高端机型缺失 → 平均售价增速放缓 → 毛利率承压 → 盈利预期下调。叠加存储芯片成本上涨、折叠屏定价过高可能沦为小众、Apple Intelligence推广速度缓慢，多重压力正在同时积聚，华尔街的悲观逻辑是连贯的。