现货黄金延续前一日跌势，刷新3月23日以来最低水平。这一波下跌并非孤立事件，而是地缘政治冲突升级与美国宏观政策预期双重挤压下的必然结果。尽管中东局势再度点燃市场神经，但黄金这一传统避险资产却继续承压，凸显出当前市场对美联储货币政策路径的极度敏感。 

事件的核心导火索源于美国与伊朗之间的直接军事摩擦。美国总统特朗普公开表示，伊朗在霍尔木兹海峡附近击落了一架执行巡逻任务的美军阿帕奇直升机，两名飞行员虽被无人机成功救出但事件性质严重。特朗普随即誓言美国必须做出回应，美军中央司令部迅速行动，对伊朗南部多个目标实施自卫性打击。 

尽管霍尔木兹海峡这一全球石油运输要道再度成为焦点，且特朗普政府正推动与伊朗的和平协议，但市场并未如往常一样将冲突视为黄金的重大利好。相反，黄金价格在消息传出后持续走低。这其中一个重要原因是，特朗普及美方官员反复强调打击规模适度、范围有限，旨在发出警告而非全面战争升级。这“冲突可控的市场叙事，削弱了黄金的传统避险吸引力。 

地缘因素之外，美国国内宏观面才是压制金价的核心力量。上周五公布的美国5月就业数据强劲超预期后，市场焦点迅速转向本周的关键通胀数据。周三将公布的5月消费者物价指数（CPI）和周四的生产者物价指数（PPI），将成为判断美联储下一步动作的关键窗口。 

投资者目前预计美联储12月加息的概率已升至约74.2%。在高利率环境下，持有无息黄金的机会成本显著增加，这直接打压了金价的表现。综合来看，当前黄金市场正处于地缘冲突靴子落地与美联储政策收紧预期的夹缝之中。短期内，若本周美国通胀数据持续偏热，金价可能继续面临下行风险，甚至测试更低支撑位。不过，一旦冲突出现超出预期的缓和信号，或者通胀数据不及预期导致加息概率回落，黄金仍有望快速反弹。 

行情解读：

黄金4小时级别再次下跌，MACD双线和量能柱在零轴下方收敛。从中长期视角看，全球地缘政治不确定性并未根本消除，霍尔木兹海峡航运恢复仍需时日，各国央行购金趋势以及潜在的系统性风险，都将继续为黄金提供坚实支撑。