美国对伊朗实施军事打击后，原油价格大幅攀升，市场对中东局势快速缓和的预期彻底落空，通胀担忧显著升温。这一军事行动直接影响了霍尔木兹海峡这一关键能源通道的安全性，推高了全球能源供应风险。 

美国国务卿鲁比奥周二表示，美伊相关谈判还需数日时间才能取得结果，这进一步加剧了市场的不确定性。高油价将进一步推升通胀预期，倒逼美联储在更长时间内维持较高利率水平。黄金虽然长期被视为有效的通胀对冲工具，但作为无息资产，在高利率环境中，其持有成本相对上升，从而明显削弱了其吸引力，导致金价承压。 

同时，美元指数走强和美债收益率反弹也显著增加了持有黄金的机会成本。地缘不确定性推高了油价，加剧了市场对通胀的担忧，也强化了市场对美联储收紧货币政策的预期，这对无息资产黄金构成显著利空。 

当前投资者一方面持续关注美伊谈判的最新进展，另一方面也在静待本周四公布的美国4月个人消费支出（PCE）通胀数据，以此判断货币政策走向。据芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，目前市场预计美联储年内仍有加息可能，12月加息25个基点的概率达到41%。 

强势美元和持续高企的国债收益率是当前压制黄金的主要因素，而油价反弹引发的通胀预期进一步加重了这一压力。更高的收益率提高了持有非收益资产的机会成本，美元走强则使黄金对其他货币持有者更加昂贵。 

瑞银近日下调了黄金年终目标价400美元，至每盎司5500美元，主要原因是美债收益率居高不下、美元持续走强等宏观风险因素依然存在。不过，瑞银在研报中同时保持相对乐观态度，指出全球债务水平高企、美国财政赤字持续扩大，以及各国央行推进外汇储备多元化等长期趋势，仍将显著提升实物黄金的战略配置价值。瑞银预计，随着年末油价有望逐步回落，黄金后市仍将获得有力支撑。 

行情解读：

黄金4小时级别下跌反弹，MACD双线和量能柱在零轴下方收敛。短期内，金价在4500-4580美元区间震荡的概率较高。若霍尔木兹海峡地缘政治风险持续升温，避险买盘有望推动金价出现反弹；反之，若美伊和谈取得实质性进展或油价出现明显回落，通胀压力缓解将进一步对金银价格形成压制。