黄金周四反弹，最直接的助力来自于原油市场的戏剧性转折。当天早盘，受伊朗最高领袖穆杰塔巴·哈梅内伊下令不得将浓缩铀运往国外的消息刺激，油价一度飙升超过4%。这一强硬表态打击了市场对战争迅速解决的希望，引发了一轮避险情绪。 

然而，美伊谈判前景的不确定性反而开始拖累油价，对于黄金而言，油价的回落产生了双重效应。一方面，油价下跌缓解了部分通胀焦虑，使得市场对美联储激进加息的押注有所降温；另一方面，油价走低也削弱了黄金作为对冲通胀工具的短期需求。 

油价下跌叠加美元从六周高点回落，短期内应利好黄金，而金价也确实有所走强。但市场初期可能会保持谨慎，毕竟此前协议破裂的先例让人心有余悸。 

如果说油价下跌是黄金企稳的导火索，那么美元指数和美债收益率的双双冲高回落则为金价提供了实实在在的底部支撑。美元走软意味着以美元计价的黄金对持有其他货币的投资者变得更加便宜，这为金价提供了直接的需求支撑。 
 
与此同时，美国国债收益率在经历了一轮凶猛的抛售潮后终于迎来喘息。30年期收益率下跌约2个基点至5.096%，脱离了周二触及的5.197%这一2007年7月以来的全球金融危机前高位。收益率的下滑直接降低了持有黄金这种无息资产的机会成本，增强了黄金对投资者的吸引力。 

美联储的货币政策走向是不可忽视的核心变量。根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具，预计到2026年底前美联储至少加息一次的概率为58%，较前一天的48%明显上升，根源在于战争对通胀的持续推升作用。 

行情解读：

黄金4小时级别反弹回落，MACD双线和量能柱在零轴附近震荡。对于黄金投资者而言，未来几天到几周的时间窗口将至关重要。美伊谈判究竟是走向实质性突破还是再次破裂，将直接决定油价的下一步方向，进而通过通胀预期、货币政策路径和避险情绪三条渠道传导至黄金市场。