从AI配角到美国芯片制造C位，英特尔Q2业绩再续CPU崛起与代工繁荣！

在芯片制造巨头英特尔公司股价从6月的历史最高位附近大幅回撤后，风险收益比已较数月前改善，叠加数据中心CPU需求旺盛、代工客户关系扩展以及AI产业资本开支保持高位，华尔街对于英特尔股价与基本面前景可谓愈发乐观。 

多数机构押注，将于美东时间7月23日美股盘后公布的英特尔二季度业绩将超越公司原有指引，并且管理层公布的未来增长前景也将优于市场一致预期。值得注意的是，英特尔的投资逻辑正在发生根本变化，市场不再只把它视为一家传统消费电子中央处理器厂商，而是按照数据中心服务器CPU，先进制程芯片制造/代工/先进封装的全栈AI算力基础设施平台重新定价，这也是为何汇丰将英特尔公司的目标价上调100%至200美元。英特尔再次成为在全球散户与机构投资者群体中最受关注的半导体股票之一。 

在AI智能体迅速风靡全球，云计算巨头与Anthropic等AI应用领军者们人工智能基础设施支出加速扩张以及全球AI数据中心算力基建如火如荼之际，汇丰给出了这一激进的看涨判断，这也是花旗、美国银行等华尔街同行们看涨英特尔股价的核心逻辑线条。 

尽管AI芯片超级霸主英伟达公司一直主导AI GPU算力基建市场，但数据中心CPU、先进封装以及晶圆/半导体制造产能支出正成为AI算力供应链体系中越来越关键的一部分。汇丰认为英特尔能够受益于AI智能体带来的数据中心CPU持续激增态势以及马斯克Terafab超级芯片工厂主导的全球AI半导体产能扩张狂潮。 

英特尔官方给出的二季度区间为营收138亿至148亿美元，区间中值正是143亿美元;非GAAP毛利率约39%，非GAAP每股收益0.20美元。第一季度该公司营收136亿美元、同比增长7%，非GAAP每股收益0.29美元，并连续第六个季度实现营收数据高于自身预期，为此次华尔街一致看多判断提供了基本面起点。 

行情解读：

英特尔的投资逻辑实质上是预期PE的分母修复，只要未来盈利增长速度显著快于股价上涨速度，市盈率便可以在股价维持强势的同时迅速下降;反之，若利润兑现延迟，高估值就会放大任何经营失误。英特尔当前最具确定性的利好并非外部代工，而是数据中心CPU需求出现结构性复兴。