【TMGM财经早餐】一夜蒸发7970亿美元！科技七巨头遭遇2025年4月以来最惨烈单日暴跌
特斯拉（-14.52%）、谷歌（-7%），两家公司的共同特征是：AI资本开支巨大、自由现金流转负、投资者对回报周期产生质疑；亚马逊（-4.57%）、Meta（-3.36%），跌幅反映了对整个AI投资周期的担忧扩散；微软（-2.24%）、苹果（-1%）、英伟达（-1%）。苹果的特殊之处在于基本回避了AI基础设施的重资本开支模式。同一天，国际油价大涨超6%，布伦特原油盘中突破每桶100美元大关。
存储芯片股全线走高，美光科技涨3.2%，SK海力士涨2.56%。逻辑很直接：谷歌把资本开支从1950亿加到了2050亿，这些钱很大一部分要流向存储芯片。军工股同样大涨，洛克希德马丁涨10.54%，雷神技术涨7.33%。两家公司表示未来补充库存的需求将十分旺盛，预计盈利能力将保持强劲。
导火索
7月22日盘后，谷歌母公司Alphabet和特斯拉先后发布财报。两份财报有一个共同点：营收都超预期，但市场不买账的原因是开销太大。
谷歌二季度云业务收入同比暴涨82%至248亿美元。但真正让市场紧张的是资本开支。公司将2026年全年资本开支指引上调至1950亿至2050亿美元。仅二季度单季就烧掉了约450亿美元，推动自由现金流自谷歌上市以来首次转为负值。截至季末，谷歌的未来支出承诺已攀升至8110亿美元。
谷歌A类、C类股票跌幅均超6.8%，总市值跌破4万亿美元。一夜之间，谷歌市值蒸发约3000亿美元。
特斯拉二季度营收282.4亿美元，同比增长26%，交付量创历史新高。但营业利润仅3.98亿美元，远低于市场预期。自由现金流为-10.9亿美元，自2024年一季度以来首次单季录得负数。全球降价促销、AI与机器人产能投入持续挤压利润空间。
马斯克在财报会上直言2026年是“高强度资本开支年份”，公司正持续加码Robotaxi、Optimus人形机器人和算力中心建设。投资者对此的回应是：特斯拉暴跌14.52%，创2025年3月11日以来最大单日跌幅。单只股票一天蒸发约2000亿美元市值。
谷歌和特斯拉的财报揭示了一个共同的困境：AI确实在创造收入，但创造收入的速度赶不上烧钱的速度。谷歌单季450亿美元的资本开支，把自由现金流推成了负数。特斯拉的AI投入正在持续侵蚀汽车业务的利润。市场正在问一个还没有答案的问题：这些钱什么时候能赚回来？投资者对AI投资回报的耐心正在经受考验。这不是否定AI的价值，而是对“什么时候能变现”这件事越来越没有耐心。
