巴西雷亚尔：随着套利交易的拥挤，重新平衡风险加剧 - 美国纽约梅隆银行
作者 FXStreet Insights Team
发布日期: 26 Feb 2026 | 修改日期: 26 Feb 2026
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BNY 的 Geoff Yu 强调，巴西资产，包括巴西雷亚尔（BRL）和 IBOVESPA，在 2026 年 2 月吸引了强劲的资金流入，使得总敞口处于紧张状态
BNY 的 Geoff Yu 强调，巴西资产，包括巴西雷亚尔（BRL）和 IBOVESPA，在 2026 年 2 月吸引了强劲的资金流入，使得总敞口过于紧张。高企的实际利率和强劲的固定收益表现正在吸引资本，但这现在引发了显著的股票和固定收益再平衡压力。该银行警告称，巴西的收益状态面临日益增长的对冲和资产减少风险。
巴西收益在各类资产中拥挤
"在年初表现不佳后，BRL 本月成为 iFlow 中购买最好的新兴市场货币。同时，IBOVESPA 享受了另一个强劲的资金流入月，预计将于 2 月底上涨超过 25%。与此同时，其固定收益市场也表现非常强劲（见下文）。因此，强烈的再平衡信号已经出现。"
"在固定收益方面，BRL 的再平衡压力甚至更强。这并不奇怪，因为高企的实际利率继续吸引资金流入巴西和更广泛的拉美地区。间接地，哥伦比亚的加息也可能恢复了对拉美地区重新收紧的预期。"
"正如在股票部分所指出的，巴西的总资产敞口现在过于庞大，资产减少可能必须成为再平衡故事的一部分。这可能比大幅增加货币对冲成本更低。"
"结合股票再平衡，BRL、ZAR 和 MXN 显然面临对冲流动的风险，或者在巴西的情况下，补充一些资产减少。"
"然而，由于 Selic 在名义上已经高度限制，若不冒着严重政治反弹的风险，进一步加速的空间有限。"
(本文由人工智能工具协助创建，并由编辑审核。)
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