加拿大：增长韧性与利率风险——RBC
加拿大皇家银行（RBC）分析师指出，加拿大经济已经反弹，2026年第二季度国内生产总值（GDP）增速改善，且在失业率下降的支撑下，人均增长有所提升。他们表示，美国关税仅影响一小部分贸易，而消费者支出则受到更强劲的劳动力市场和工资增长支撑。预计加拿大央行将在整个2026年维持利率不变，并可能从2027年初开始加息。
增长韧性强，政策维持不变
“加拿大经济尽管面临逆风，仍展现出韧性：2026年第二季度GDP增长反弹，在调整人口因素压力后，人均增长显著改善；即使贸易紧张局势加剧、能源成本上升，失业率仍降至两年低点。”
“美国关税升级仍处于可控范围内，但持续构成风险：美国对占加拿大进口5%的商品新征收50%关税，将对相关目标行业产生重大影响，但大多数加拿大出口（及进口）跨境流通时仍可免税。”
“随着劳动力市场改善，消费者支出依然稳健：尽管能源成本上升，家庭储蓄率在第二季度仍有所上升，这既受到更高政府转移支付的支持，也受益于近两年来最大幅度的工资和薪金增长（1.4%）。”
“RBC银行卡交易数据显示，尽管能源成本上升，整个夏季消费者支出仍表现出韧性。”
“预计加拿大央行将在2026年维持按兵不动，但风险偏向更早加息：高能源价格尚未显示出明显传导至更广泛通胀的迹象，这使央行可以选择保持耐心。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。了解更多。）
