加元：劳动力市场强劲与加拿大央行立场——TD Securities
TD Securities经济学家Robert Both和Emma Lawrence指出，加拿大劳动力市场表现强劲，7月就业人数增加7.5万人，失业率为6.4%。尽管就业增长超过人口增长，且就业率升至2025年2月以来最高水平，但他们预计加拿大央行将在整个2026年维持按兵不动，并于2027年初回归中性政策。
就业增长超过人口增长，加拿大央行仍保持耐心
“加拿大劳动力市场在7月全面发力，新增7.5万个就业岗位，轻松超过预期（TD & market）所预估的2万个，同时失业率再降0.1个百分点至6.4%（为2024年以来最低），尽管劳动参与率上升了0.1个百分点。”
“细节同样积极，私营部门引领就业增长，全职和兼职就业增长各占一半。工作时长环比上升0.6%，而在基数效应的帮助下，工资增速同比放缓至3.0%。”
“加拿大央行在上次政策决定中并不愿充分认可近期的企稳迹象，尽管其承认了5月和6月的就业增长，但仍重申劳动力市场状况依然疲软。鉴于过去六个月就业增长超过人口增长，我们可能会看到加拿大央行在9月转变其措辞。”
“不过，即使失业率为6.4%，经济中仍存在显著闲置，而核心通胀运行在2%以下，这使得加拿大央行可以保持耐心。我们仍预计加拿大央行将在整个2026年维持利率不变，并于2027年初回归中性。”
“在加元方面，加拿大经济的最新发展总体上与我们的预测一致。尽管数据意外短暂推动USD/CAD跌破1.40支撑位，但我们认为，除非美国CPI也意外走低，从而使市场排除对美联储近期加息概率的定价，否则美元的看跌动能可能难以持续。”
“USD/CAD因就业数据结果分化而出现的剧烈反应表明，市场仍聚焦于央行政策分化以及加拿大国内前景。在美元方面，下周的美国CPI报告将成为检验市场对美联储近期加息定价的下一个重要考验。”
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