中国：高科技行业缓冲整体放缓——ING
据ING的Lynn Song称，中国7月工业生产增速放缓幅度超过预期，但与其他国内指标相比仍表现出相对韧性。制造业和高技术制造业继续跑赢整体表现，电子、铁路、航空航天、机器人、新能源汽车和半导体等领域实现强劲增长。水泥、钢铁和平板玻璃等与传统房地产和基础设施相关的行业仍然疲弱，反映出房地产持续低迷。
升级与外部需求支撑工业
“7月工业生产同比增长4.5%，低于6月的5.3%，也不及市场对较温和放缓的预期（市场：5.0%，ING：5.0%）。这使得年初至今工业生产同比增速达到5.3%，略低于上半年的5.4%，但与其他国内活动指标相比仍显示出相对韧性。”
“制造业继续跑赢整体数据，7月同比增长5.5%，而高技术制造业同比增速加快至16.9%，高于6月的14.1%。这进一步强化了一个结构性主题，即中国工业增长正越来越多地由产业升级和高技术制造业驱动，而这正是国家的战略重点。”
“产品层面的工业生产数据也表明新经济行业持续保持强劲。工业机器人同比增长30.2%，新能源汽车同比增长29.9%，半导体集成电路同比增长20.7%。这支持了这样一种观点，即工业周期正越来越多地受到机器人、半导体、新能源汽车和高端制造业的支撑。”
“相比之下，传统房地产和基础设施相关行业仍然疲弱。水泥产量同比下降11.6%，钢铁产品同比下降4.1%，平板玻璃同比下降3.6%，凸显出旧有房地产和建筑相关工业周期持续带来的拖累。”
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