人民币：在再通胀风险下，低配仓位回补——BNY
BNY的Geoff Yu指出，CNY是美国贸易加权货币篮子中的主要异类，其走势与其他主要货币完全相反。CNY未能对7月至8月美联储和美国财政部的决定作出积极反应，而国内增长疲弱进一步强化了宽松预期。如果随着再通胀交易被市场定价，中国收益率上升，则可能进一步平仓低配的CNY头寸，对USD的影响则相对有限。
中国人民币资金流向明显分化
“主要的异类是CNY，其表现与美国贸易加权货币篮子中的其他主要货币完全相反。CNY对7月和8月美联储及美国财政部的决定完全没有作出积极反应。”
“今年中国整条收益率曲线（包括现金利率）在多个时点跌破日本对应水平，这使得即使即期汇率相较同业表现良好，也很难为持有该货币提出看多理由。”
“尽管CNY通常是全球贸易中最受关注的主要货币，但其对美国贸易的影响正在减弱。如今，越南对美国的贸易顺差已超过中国，尽管其中许多商品属于转口贸易。”
“如果随着再通胀交易被市场定价，中国收益率开始走高，则可能进一步平仓低配的CNY头寸。按历史标准来看，这一过程对USD的影响应较为有限。”
“与此同时，应关注由中国再通胀推动的CNY资金流入，这是对更广泛美元持仓回升最明确的对冲因素。”
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