由于欧洲央行和英国央行加息押注相互抵消，欧元兑英镑持稳

• 周四，EUR/GBP交投于0.8580附近，日内几乎持平，因利率预期对这两种货币均构成支撑。
• 德国生产者价格上涨以及欧洲天然气价格飙升，正使欧元区的通胀风险维持在高位。
• 英国通胀仍然高企，而市场预计英国央行将在年底前加息。

截至发稿，EUR/GBP周四交投于0.8580附近，日内变化不大。由于欧元（EUR）和英镑（GBP）都受益于货币政策收紧预期，该货币对缺乏明确方向，投资者正在评估欧元区和英国持续存在的通胀压力。

欧洲经济基本面继续为欧元提供一定支撑。受中东供应中断影响，欧洲天然气价格大幅上涨，这使通胀风险维持高位，并强化了欧洲央行（ECB）今年进一步加息的理由。

最新的德国数据也指向同一方向。德国7月生产者价格指数（PPI）同比上涨3%，较前月加快，并高于市场预期的2.7%。这标志着自2023年4月以来最快的年度增幅。按月计算，生产者价格反弹1.1%，表明欧元区最大经济体的价格压力依然持续。

UBS的经济学家指出，德国生产者价格表现超出预期，并表示“德国生产者价格高于市场普遍预期”。不过，他们淡化了此次数据发布的更广泛意义，称“几乎没有经济学家会费心去预测这项数据”，这表明相较于其他驱动因素，这些数据对市场参与者的影响权重有限。

在此背景下，市场对欧洲央行将在9月即将召开的货币政策会议上继续其紧缩周期的预期，限制了欧元兑英镑的下行空间。如果通胀压力持续存在，欧洲利率进一步上升的前景可能继续支撑欧元。

不过，英镑也保有自身的支撑来源。在英国，7月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，高于6月的2.6%，并符合预期。剔除波动性最大成分的核心通胀维持在2.6%不变。

投资者在权衡这些数据的同时，也在关注英国劳动力市场近期出现的降温迹象。通胀数据未出现重大意外，再加上就业状况略有走软，限制了英国央行（BoE）采取特别激进货币紧缩措施的必要性。

Danske Bank分析师指出，英国7月通胀数据大致符合预期，并补充称：“结合昨日疲弱的劳动力市场数据，此次数据发布已削弱了市场对英国央行今年余下时间加息定价的最激进部分。”

尽管如此，货币市场仍继续计入英国央行将在年底前加息的可能性，这将使银行利率从3.75%升至4%。这些预期为英镑提供支撑，并有助于抵消欧洲央行收紧前景对EUR/GBP带来的积极影响。

因此，该货币对仍夹在两家面临持续通胀风险的央行之间。能源价格压力和更强劲的生产者价格增强了欧洲央行加息的理由，而英国高企的通胀则使英国央行再次加息的可能性依然存在，令EUR/GBP缺乏足够强劲的催化因素脱离0.8580区域。

Danske Bank分析师强调，欧元区接下来的关注焦点将集中在欧洲央行下周公布的7月会议纪要上，“当时政策利率维持不变”。该行预计，会议纪要将“显示出对9月加息的倾向，而这一点也已被市场完全计价”，并且基于这一观点，他们“仍预计欧洲央行只会再加息一次25个基点”。