尽管德国数据好坏参半，欧元兑加元仍走强

• 尽管德国零售销售下降1.1%，但在更强劲的工厂数据提振下，欧元依然持稳。
• 欧元区和德国7月PMI升至数月高位，显示制造业活动改善。
• 在美伊外交会谈后地缘政治紧张局势缓和，原油价格下跌令CAD承压。

周一欧洲时段，EUR/CAD在跳空高开后小幅走低，仍维持在正值区域附近交投，报约1.6180。由于欧元（EUR）在德国喜忧参半的经济数据面前仍展现韧性，该货币交叉盘保持坚挺。

德国6月消费者支出意外受挫，零售销售环比下降1.1%，降幅大于预期的0.5%，此前5月经修正为增长1.2%。按年率计算，德国零售销售下滑0.2%，较前一个月经修正后的2.1%增幅明显回落。

尽管零售数据疲弱，欧元（EUR）仍受到乐观工业数据的有力支撑。S&P Global德国制造业PMI在7月升至52.2，创四个月新高，高于6月的50.3，表明工厂表现明显反弹。这一积极趋势也扩展至更广泛的地区，S&P Global欧元区制造业PMI从6月的51.4小幅升至51.9，创下自4月以来工厂运营状况整体改善的最强表现。

布伦特回落缓解地缘政治紧张情绪，欧洲股市上涨

德意志银行分析师指出，随着能源市场走软，欧洲股市表现优于大盘，并表示：“在美国与伊朗之间没有出现新的重大升级情况下，布伦特原油下跌6.88%至90.12美元/桶，欧洲股市表现跑赢。”他们认为，布伦特的大幅回调有助于为欧洲主要股指营造更具支撑性的背景，缓解了市场对地缘政治和大宗商品相关问题的即时担忧。

Kocher提示地缘政治风险，但维持欧元政策依赖数据的立场

FXS Speechtracker对这次讲话的评分为5.6/10，低于Kocher历史平均的6.3/10，表明其语气较以往略偏温和。其强调地缘政治事态发展可能多快地改变能源价格和通胀前景，凸显了通胀上行风险，但缺乏明确的收紧措辞，削弱了其对欧元的鹰派影响。

Kocher承诺，ECB管理委员会将在秋季根据即将公布的数据作出决定，以推动欧元区通胀可持续地回到2%，这强化了谨慎且依赖数据的立场。总体而言，这番言论在警惕通胀方面略偏鹰派，但尚不足以构成强有力的政策推动，意味着除非数据重新加速，否则对欧元的即时支撑可能有限。

与此同时，与大宗商品相关的加元（CAD）因原油价格下跌而面临逆风，进一步支撑EUR/CAD交叉盘。此前，美国总统Donald Trump宣布暂停原定对伊朗实施的军事打击，显著缓解了供应风险担忧，油市随之走弱。Trump总统在Truth Social上的一则帖子中表示，伊朗及其地区伙伴请求留出时间进行谈判，重点解决核问题并全面重开霍尔木兹海峡。