欧洲央行料将在通胀降温和增长走弱之际维持利率不变

• 欧洲央行预计将在周四维持关键利率不变，此前已于6月加息。  
• 在通胀降温、经济增长走弱以及油价回落的背景下，市场将密切关注欧洲央行行长拉加德的表态。
• 在欧洲央行政策声明公布前，欧元面临双向风险。

欧洲央行（ECB）预计将分别维持主要再融资操作利率和存款便利利率在2.4%和2.25%不变。该决定将于周四12:15 GMT公布。

与6月不同的是，此次利率决议不会同时发布工作人员更新后的经济预测，但随后欧洲央行行长Christine Lagarde将于12:45 GMT召开新闻发布会。

随着交易员寻求有关央行未来加息前景的新线索，欧元势将在欧洲央行政策声明公布后出现明显波动。

欧洲央行利率决议有何看点？

在上个月的货币政策会议上，欧洲央行改变了方向，为应对中东战争引发的能源冲击而加息25个基点（bps）。

与此同时，欧洲央行在本月早些时候公布的6月会议纪要中表示，“沟通应保持中性，既不暗示当前决定是未来一系列加息的开始，也不暗示这只是一次性举措。”这表明，决策者一致同意保留政策选项，以应对美伊冲突中的不同情景。

自6月会议以来，在能源价格下跌和潜在价格压力缓解的帮助下，通胀降温幅度超过预期。欧元区6月核心消费者调和价格指数（HICP）环比上涨0.2%，低于前值0.3%。 

中东紧张局势短暂缓和，推动油价回落至战前水平。通胀担忧缓解，可能为欧洲央行暂停当前利率路径提供一定空间，并等待9月更新后的工作人员预测，再决定是否可能加息。

然而，天然气和成品燃料价格仍处于高位，同时通胀预期预计到2027年仍将高于欧洲央行2%的目标。此外，本月迄今中东敌对行动再度爆发，重新推升了油价上涨趋势和通胀担忧。

与此同时，欧元区经济正在失去动能。在劳动力市场状况恶化的背景下，经济增长正在放缓，商业活动依然疲弱。该地区经济在2026年第一季度萎缩0.2%，而此前预估为增长0.1%。

这些令人担忧的因素可能使欧洲央行陷入两难：是在支持经济增长与遏制高通胀之间做出权衡。

因此，拉加德周四可能会坚持欧洲央行逐次会议决策、依赖数据的政策路径，在对9月再次加息保持开放可能性的同时，维持不作明确承诺的立场。

欧洲央行会议将如何影响EUR/USD？

在交易员严阵以待欧洲央行这场关键会议之际，欧元兑美元（USD）在7月15日触及月内高点1.1482后回调，目前仍维持在1.1400附近，而此次会议的基调可能远比利率决定本身更为重要。

如果拉加德继续强调通胀上行风险，维持市场对9月加息的预期，并暗示政策可能需要在更长时间内保持限制性，市场可能将此解读为一次偏鹰派的按兵不动决定，从而在短期内支撑欧元。在这种情况下，EUR/USD可能重新测试1.1600关口，尤其是在市场重新建立对欧洲央行9月最后一次加息预期的情况下。

相反，如果这位央行行长承认经济增长放缓、通胀走软和劳动力市场疲弱，同时对进一步收紧政策的信心减弱，交易员可能会迅速削减对9月加息的押注。这可能会打压欧元，推动该货币对回落至1.1350区域。

FXStreet亚洲时段首席分析师Dhwani Mehta强调了货币政策声明公布后EUR/USD交易的关键技术水平。

“EUR/USD维持短期看跌倾向，因该货币对仍运行在密集排列的多条移动平均线下方。位于1.1510的50日简单移动平均线（SMA）构成第一道阻力，100日SMA位于1.1578，200日SMA位于1.1638，共同强化了更广泛的上行阻力区域。相对强弱指数（14）位于中性50线下方，表明下行压力仍在持续，而非即将出现反弹。”

Dhwani补充道：“下行方面，若跌破1.1350需求区域，EUR/USD将进一步下探1.1300整数关口下方的新支撑位。”