美联储：由数据驱动的利率路径——HSBC
HSBC策略师指出，美联储（Fed）在7月维持政策利率不变，市场目前认为9月加息的概率为三分之二。他们强调，主席Warsh以数据为依归的立场，使即将公布的美国（US）宏观数据和通胀读数成为关注焦点，因为劳动力市场降温以及核心消费者物价指数（CPI）表现温和，可能促使投资者重新评估任何进一步加息的时点。
美联储暂停加息，9月加息仍有可能
“正如市场普遍预期的那样，美联储在7月会议上维持利率不变。市场关注现已转向9月，目前定价显示加息概率为三分之二。由于主席Warsh不愿引导政策预期，并重申美联储将依赖数据作出决策，即将公布的宏观数据的重要性进一步上升，并可能加剧市场波动。”
“在经历了强劲的春季后，非农就业增长已放缓，而家庭信心显示，劳动力市场可能比4.2%的 headline 失业率所反映的更为疲软。如果夏季期间进一步降温，可能促使投资者重新评估9月加息是否应被推迟。”
“这一决定可能要到最后时刻才能见分晓，因为更多CPI和非农就业数据将在会议召开前不久公布。中东局势的不可预测发展也可能影响前景。即使主席倾向于使用前瞻指引，在当前阶段，这也可能带来难以预料的后果。”
“通胀数据同样将至关重要：如果核心CPI连续第二次表现温和，将令人怀疑广泛的价格压力是否正在形成，尤其是在劳动力成本增长似乎受控且房地产市场仍然低迷的情况下。”
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