南非兰特：SARB意外举措后的复苏情景——Commerzbank
Commerzbank 的 Volkmar Baur 在南非兰特（ZAR）早前兑美元（USD）升值走势因伊朗冲突而停滞后，对其进行了评估。他强调贸易条件恶化、通胀升至南非储备银行（SARB）新目标之上，以及 7 月意外维持利率不变。Baur 概述了 ZAR 的几种情景，并强调即使在较为积极的结果下，兰特的复苏也可能较为缓慢。
兰特前景取决于 SARB 立场
“我们认为，7 月未上调政策利率的决定是一个错误。这向市场表明，通胀走势及其相关风险没有得到足够重视。因此，我们预计未来几周外汇市场将要求风险溢价，这将削弱兰特。”
“我们目前看到三种可能的情景。第一，事实证明央行是对的，尽管冲突持续且油价高企，通胀并未进一步上升。在这种情况下，兰特应会很快回升。”
“第二，伊朗冲突很快结束，油价下跌。在这种情况下，兰特将因地缘政治局势的发展而得救。然而，风险溢价仍将存在，因为 SARB 的信誉仍会受损。”
“第三，伊朗冲突继续延烧，油价维持高位，而 SARB 改变立场。在这种情况下，尽管高能源价格将继续拖累兰特，但央行将有机会随着时间推移重新赢得市场信心。信任是点滴积累起来的，却可能成桶流失。”
“当然，另一种可能性是，尽管通胀压力持续，SARB 仍进一步拒绝加息。我们认为这种情况极不可能发生，但这将对兰特构成重大压力。不过，即使在较为积极的第二和第三种情景下，兰特的复苏也需要时间。”
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