美联储：鹰派分歧塑造2026年末加息风险——法国兴业银行
法国兴业银行的Jan Groen指出，联邦储备委员会内部存在分歧，规模更大的“继续按兵不动”阵营正等待2026年下半年的核心PCE通胀数据，然后才会支持加息。Groen预计，Fed今年将维持联邦基金利率不变，但认为从12月FOMC会议开始加息存在相当大的风险，前提是核心PCE数据表现如此。
FOMC分歧与数据依赖路径
“7月FOMC会议纪要传递出的信息，与6月会议纪要中体现的鹰派分歧相似。FOMC仍分为两个阵营，鹰派程度各不相同，其中规模较大的阵营倾向于继续按兵不动，直到下半年核心PCE通胀数据令他们相信加息时机已经到来。”
“基于上述考量，我们的观点仍然是，Fed今年将继续按兵不动，但从12月会议开始加息存在显著风险。”
“至于7月会议之后的货币政策前景，决定今年是否会形成支持加息的多数派的，将是数据本身。尤其是，正如会议纪要所述，‘许多与会者认为，如果通胀未能下降，政策收紧可能是必要的……’并且‘一些与会者评论称，当前金融状况可能尚未具备足够的限制性，以推动通胀回到2%。’”
“我们是否会调整对这些加息的判断，将取决于8月至10月通胀报告中核心通胀的强弱。”
“不过，从12月FOMC会议开始加息存在非常大的风险，而我们是否会朝这一方向调整对Fed的判断，将取决于8月至10月通胀报告所隐含的核心PCE通胀节奏。”
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