美联储：加息定价受到质疑——TD Securities
TD Securities的Gennadiy Goldberg和Molly Brooks指出，随着油价上涨以及美伊紧张局势升温，市场对美联储加息的定价有所上升，但他们判断7月采取行动的可能性不大。他们认为2026年稍后加息存在显著风险，但当前市场对7月FOMC会议的定价过度，并强调做多7月OIS接收端头寸。
市场对7月美联储决议存在错误定价
“如果当前定价持续到下周的FOMC决议，这将是过去十年中市场定价与美联储实际行动之间第二大的偏差。尽管这在一定程度上可能是由于美联储不愿提供前瞻指引所致，但我们认为7月的定价仍然过度，并在我们的模型投资组合中维持7月OIS接收端头寸。”
“在6月CPI报告公布前，市场对加息的定价随着油价一同上升，但这种相关性随后暂时被打破，因CPI和PPI数据走弱，市场对能源价格向核心通胀传导的担忧有所减轻。然而，能源冲击持续时间越长，市场就越会担心美联储作出反应。”
“近几个月来，美联储预期和增长预期一直是10年期美国国债收益率的主要驱动因素，收益率徘徊在关键水平附近。市场目前似乎维持在4.66%-4.69%区间，但如果出现突破，下一个关键阻力位可能在4.80/81%附近，之后是5.00%。”
“市场对7月美联储加息的定价，已从几天前仅2个基点的低位升至8个基点。尽管我们认为美联储在今年稍后决定加息存在显著风险，但市场对下周会议的定价看起来过于极端，因为美联储可能希望在决定是否加息之前，先观察未来几个月核心通胀的走势。”
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