黄金：随着财政担忧加剧，上行风险正在积聚——ING
ING大宗商品策略师Ewa Manthey指出，黄金已从7月接近4,000美元/盎司的低点反弹至约4,600美元/盎司，支撑因素包括投资需求回升、美元走弱以及市场对美国财政前景的担忧加剧。她指出，ETF和央行需求正在恢复，但强调美国通胀持续以及Fed可能进一步收紧政策，仍是黄金面临的主要阻力。
财政担忧与需求支撑价格
“黄金已从7月中旬约4,000美元/盎司攀升至约4,600美元/盎司，回到5月以来的水平。”
“我们认为，黄金的韧性表明，这轮上涨并不只是对殖利率下降的反应。美国国债回购规模可能扩大的前景，再次将市场焦点拉回政府借贷和财政公信力问题。这也重新引发了对货币贬值的担忧，进一步强化了黄金作为价值储存工具的吸引力。”
“美元走弱和短期殖利率下降，帮助黄金在7月中旬于4,000美元/盎司附近获得支撑后反弹。美国数据走软也重新点燃了市场对Fed可能在2027年开始放松政策的预期。”
“ETF需求改善是另一个积极信号。根据世界黄金协会的数据，7月全球黄金支持的ETF吸引了30亿美元资金流入，持仓增加了23吨。”
“央行仍然是重要的需求来源。6月报告的净购买量达到51吨，使上半年总量增至102吨，其中波兰和中国领跑买盘。我们预计官方部门的购买将继续为市场提供支撑，但进一步上涨将越来越取决于西方投资者是否能维持其重新燃起的黄金投资兴趣。”
“我们对第四季度4,150美元/盎司（平均价格）的预测，基于持续的通胀将使美国货币政策维持限制性，并阻止殖利率持续下行。然而，ETF买盘回升、美元走弱以及财政担忧加剧，正使我们的前景面临越来越明显的上行风险。”
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