匈牙利福林：NBH宽松路径塑造HUF前景——ING
ING策略师Frantisek Taborsky表示，匈牙利国家银行（MNB）将利率下调至5.75%，并确认了鸽派指引，暗示8月将进一步宽松，甚至可能延续至之后。市场已接受重新计入降息预期，ING预计将出现更偏鸽派的重新定价。就外汇而言，EUR/HUF预计将在大选后水平附近受限，若全球背景趋于稳定，可能重新跌破360。
鸽派的NBH降息与HUF前景
“匈牙利国家银行一如预期将利率下调25个基点至5.75%，并确认了其鸽派前瞻指引。该行承诺将在8月再次降息，并于9月评估形势，之后可能继续降息周期。”
“尽管在全球避险情绪下，匈牙利资产面临较高波动和压力，但NBH确认其此前的前瞻指引，应会让市场相信本地基本逻辑并未改变。新闻发布会后的反应表明，投资者已接受这一鸽派信号，降息重新回到市场定价之中。”
“我们预计这一趋势将持续，原因是4月大选后基本面背景未变，且通胀数据屡次低于预期。鉴于市场已计入约40个基点的宽松幅度，隐含终端利率也回到4.75%-5.00%附近，我们预计在昨日会议后，市场定价将转向更鸽派的看法，更接近我们4.00%的中期预测，同时收益率曲线陡峭化将持续。”
“对外汇市场的影响则更为复杂。NBH进一步降息将削弱预期套息收益，而美元走强和避险环境仍不利于新兴市场货币。尽管如此，EUR/HUF几乎已回到大选后水平，这应会限制其进一步上行空间。如果全球背景趋于稳定，我们预计EUR/HUF将重新跌破360。”
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