• 加拿大消费者物价指数预计3月加速至1.1%，继2月上涨0.5%之后。
• 年度CPI通胀率预计跃升至2.5%，高于加拿大央行（BoC）目标水平。
• 4月份，加元兑美元保持积极走势。

加拿大经济日程将于周一开启，重点关注3月份的消费者物价指数（CPI）数据，该数据将被密切关注以评估伊朗战争对通胀的影响。由加拿大统计局发布的数据可能确认价格压力显著上升，主要受能源成本上涨推动。 

市场分析师预计月度CPI将加速至1.1%，是战争爆发前2月份0.5%的两倍多。与此同时，按年率计算，CPI预计将从上月的1.8%增长至2.5%。 

由于霍尔木兹海峡封锁导致油气价格大幅上涨，这成为通胀数据上升的主要驱动力。然而，剔除能源和食品价格影响的核心通胀预计相对稳定，3月份环比上涨0.3%，较上月的0.4%略有回落，年率从2.3%小幅上升至2.4%。

这些数据很可能引起加拿大央行（BoC）货币政策委员会的关注，并极有可能使加息的可能性重新回到议程上。过去两年，BoC已累计降息2.75%。

我们可以期待加拿大的通胀率如何表现？

加拿大央行在3月18日的会议上将基准利率维持在2.25%不变，但货币政策声明已警告“全球能源价格和金融市场波动加剧，且加剧了全球经济风险”，这主要源于美伊战争。

3月份的通胀数据将印证这些担忧。如前所述，总体CPI通胀预计将升至2.5%，核心通胀将上升至2.4%，两者均显著高于央行2%的通胀目标。 

这些数据无疑将引发市场对货币紧缩的猜测，尽管更广泛的宏观经济形势使得央行的货币政策立场变得复杂。加拿大经济在2025年最后一个季度收缩了0.2%，1月份的月度国内生产总值（GDP）仅增长0.1%。3月份的艾维采购经理人指数（PMI）数据显示，商业活动自去年11月以来首次收缩，暗示季度末表现疲软。

在这种背景下，BoC政策制定者可能会三思而后行，避免过早加息，以免损害本已脆弱的经济增长，导致经济陷入衰退。荷兰国际集团（ING）分析师Francesco Pesole指出：“市场预计到12月将有约40个基点的紧缩，这看起来过于激进，因为BoC尚未表现出加息的强烈意愿，且关注点可能很快转向美加墨协定（USMCA）重新谈判——这对加拿大的经济活动和就业构成重大下行风险。”

加拿大CPI数据何时公布？对美元/加元有何影响？

加拿大3月份消费者物价指数数据将由加拿大统计局于周一GMT12:30公布。通常情况下，当通胀数据由强劲的经济活动和紧张的劳动力市场推动时，会对货币产生积极影响。但此次情形有所不同。

加拿大经济增长依然疲软，受到其主要贸易伙伴美国提高关税的拖累。鉴于此，通胀的急剧上升将给加拿大央行带来难题，央行必须在支持经济增长和抑制通胀之间做出选择，这可能对加元不利。

综合来看，强劲的CPI数据可能引发对滞胀的担忧，并给加元带来压力。在当前形势下，通胀数据低于预期将有利于加元，这将为加拿大央行争取更多时间，等待更多数据以决定下一步货币政策。

关于美元/加元，FXStreet外汇分析师Guillermo Alcala观察到，自4月初以来该货币对的下行趋势，更大程度上是由于美元走弱，投资者对中东冲突解决持乐观态度，而非加元本身的强势。

“加元多头关注1.3650至1.3670区间，该区间是美元/加元上周以及3月16日和23日的支撑位，低于3月9日的低点1.3525。”然而，Alcala提醒技术指标：“4小时相对强弱指数（RSI）处于超买水平，且移动平均收敛发散指标（MACD）柱状图出现一些看跌背离，暗示可能出现修正反弹。”

在上行方面，Alcala认为“1.3735区域（4月14日低点）是近期阻力位，随后是4月15日高点，略低于1.3790，以及4月13日高点附近的1.3875。”