原油：供应风险支撑Brent估值——ING
ING策略师Warren Patterson和Ewa Manthey指出，中东和黑海地区的原油供应中断正在加剧。他们提到，经红海运输的沙特原油出口面临风险、波斯湾紧张局势再度升温，以及哈萨克斯坦经俄罗斯CPC终端的输油已停止。ING认为，如果这些中断持续至8月，Brent在接近91美元/桶的水平可能被低估，同时成品油供应仍然处于结构性紧张状态。
不断加剧的供应中断为Brent提供支撑
“在特朗普总统排除立即举行会谈的可能性后，市场对美国与伊朗临时停火的希望已经消退。相反，我们继续看到局势进一步升级。美国刚刚完成了连续第11晚对伊朗的打击。”
“与此同时，胡塞武装宣布对沙特阿拉伯实施海上封锁，令航运商感到紧张，数艘油轮正改道以避开Bab el-Mandeb海峡。这将迫使油轮通过苏伊士运河进出红海，从而显著增加前往亚洲航线的时间和成本。”
“暂停持续的时间越长，哈萨克斯坦被迫削减上游产量的可能性就越大。通过CPC终端运输的规模相当可观，6月装载量约为170万桶/日。”
“将波斯湾再度出现的供应中断、红海对沙特原油出口的风险以及黑海局势发展纳入考量后，可以认为Brent仅略高于91美元/桶的价格被低估了。尤其是在这些中断持续到8月的情况下。”
“要缓解这种供应紧张，我们需要看到中东石油流动恢复正常，这将使中东和亚洲的炼油商能够提高开工率。此外，我们还需要看到乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击有所缓和。”
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