波兰兹罗提：NBP鹰派转向步伐缓慢令PLN承压 - Commerzbank
Commerzbank的Tatha Ghose报告称，波兰整体通胀和核心通胀再次加速，经季节性调整后的月率现已明显高于目标水平。这使得波兰国家银行（NBP）行长Adam Glapinski此前有关可能降息的信号失去时效性。然而，由于央行转向鹰派的速度慢于通胀上升的速度，这一发展被视为对波兰兹罗提（PLN）不利。
价格再度加速上涨，对NBP指引构成挑战
“波兰7月CPI通胀率确认为同比加速至3.0%，高于6月的2.5%，与最初市场一致预期相符。此次加速几乎完全由燃料推动：乘用车燃料价格环比飙升13.9%，使燃料通胀年率从6月的5.3%同比升至15.8%同比。核心通胀也朝着错误的方向发展。”
“波兰央行（NBP）报告称，其主要核心指标——剔除食品、饮料、燃料和能源后——7月同比升至3.1%，高于6月的3.0%。15%截尾均值维持在2.8%同比不变，但其他核心指标有所加速，其中剔除管制价格的指数加速至2.8%同比，剔除波动性最大的价格后的指数升至3.4%同比。”
“和往常一样，这一年同比数据概述并不是我们的重点：更相关的是，经季节性调整后的环比涨幅在6月和7月明显再次加速，目前已清楚地高于目标水平。这意味着，NBP行长Adam Glapinski此前暗示可能很快降息的说法，现在应被视为已经过时。”
“这一发展对兹罗提不利，因为通胀加速的速度快于NBP转向鹰派的速度；NBP充其量只会发出更长时间维持利率不变的信号，而这可能无法令外汇市场满意。”
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