随着避险情绪缓和打压美元，瑞士法郎走强
- 霍尔木兹海峡紧张局势缓和，削弱了市场对美元这一避险资产的需求，导致该货币对走弱。
- 预计美国、伊朗和阿曼将达成一项重开霍尔木兹海峡的临时协议，目标是在周三宣布。
- BBH的Elias Haddad表示，瑞士低通胀和瑞士国家银行（SNB）维持稳定立场，继续拖累瑞郎；瑞郎是本季度G10中表现最弱的货币。
USD/CHF连续第二个交易日延续跌势，周三亚洲时段交投于0.8080附近。随着围绕重开霍尔木兹海峡潜在协议的外交进展升温，避险需求减弱，美元（USD）承压，令该货币对走低。
Axios报道称，美国、伊朗和阿曼正接近达成一项重开霍尔木兹海峡的临时协议，美国方面力争在周三宣布。报道还称，正在讨论的协议将在霍尔木兹海峡这一全球近20%能源供应必经的关键咽喉要道上，为阿曼和伊朗之间建立一项为期60天的临时安排，且该安排可能延长。
不过，在周二一度跌向4.61%之后，美国基准10年期国债收益率回升，可能为美元提供些许支撑。此前收益率的下滑是由能源价格回落推动的，这有助于缓解通胀担忧，并抑制市场对美联储（Fed）采取鹰派回应的预期。
Schmid警示AI驱动的通胀风险，在增长保持韧性的背景下支持美联储采取更紧缩立场
美联储官员Schmid传递出的信息较历史平均水平略偏鹰派，FXS Speechtracker评分为7.3/10，高于7/10的基准水平。他强调当前政策立场“并不紧”，并表示需要进一步收紧货币政策，才能让通胀回到2%的目标。其对AI相关投资作为新通胀驱动因素的强调、对近期通胀回落过于初步不足以确认宽松趋势的警告，以及对通胀仍然“过高”且“令人担忧”的判断，都强化了进一步保持约束的倾向，尽管他同时认为经济增长和劳动力市场依然具有韧性且大致平衡。通过强调PCE指标是首选的通胀衡量标准，并警告能源带来的缓解可能只是暂时的，此次讲话明显倾向于防范价格上行风险，而非为即将降息背书。
FXS美联储情绪指数下滑0.96点至145.80，表明在此次讲话后，市场感知到的鹰派程度略有回落。不过，由于FXS美联储情绪指数仍远高于中性水平100，美联储尽管边际上有所软化，但整体仍稳处鹰派区间，这与偏高的FXS Speechtracker读数以及Schmid对持续通胀风险的关注一致。
Brown Brothers Harriman的分析师指出，瑞士价格压力仍然非常温和，7月通胀“符合市场预期”。他们强调，“整体CPI同比录得0.4%，低于6月的0.5%，而核心CPI已连续第四个月维持在同比0.3%”，这进一步印证了瑞士国家银行对预测期内通胀仅温和上升的判断，并有助于将政策利率维持在0.00%。在此背景下，BBH的Elias Haddad认为，持续偏低的通胀环境以及SNB维持稳定立场，继续对瑞郎构成压力；迄今为止，瑞郎一直是本季度G10中表现最弱的货币。
瑞士法郎常见问题
瑞士法郎（CHF）是瑞士的官方货币。它是全球交易量排名前十的货币之一，其成交规模远超瑞士经济体量。除其他因素外，其价值取决于整体市场情绪、该国经济健康状况以及瑞士国家银行（SNB）采取的行动。2011年至2015年间，瑞士法郎曾与欧元（EUR）挂钩。随后这一挂钩被突然取消，导致瑞郎价值飙升逾20%，并引发市场动荡。尽管这一挂钩机制如今已不再存在，但由于瑞士经济高度依赖邻近的欧元区，CHF的走势通常仍与欧元高度相关。
瑞士法郎（CHF）被视为一种避险资产，也就是投资者在市场承压时期倾向买入的货币。这是因为瑞士在全球范围内被认为拥有稳定的经济、强劲的出口部门、庞大的央行储备，以及在全球冲突中长期保持中立的政治立场，这些因素都使该国货币成为投资者规避风险时的理想选择。在市场动荡时期，相较于其他被认为风险更高的货币，CHF往往更容易走强。
瑞士国家银行（SNB）每年召开四次会议——即每季度一次，频率低于其他主要央行——以决定货币政策。该行的目标是将年度通胀率控制在2%以下。当通胀高于目标，或预计在可预见的未来高于目标时，央行将尝试通过上调政策利率来抑制物价上涨。较高的利率通常利好瑞士法郎（CHF），因为这会带来更高的收益率，使该国对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱CHF。
瑞士发布的宏观经济数据是评估其经济状况的关键，也会影响瑞士法郎（CHF）的估值。瑞士经济整体较为稳定，但经济增长、通胀、经常账户或央行外汇储备的任何突然变化，都可能引发CHF波动。总体而言，较高的经济增长、较低的失业率和较强的信心都利好CHF。相反，如果经济数据表明增长动能减弱，CHF则可能贬值。
作为一个小型开放经济体，瑞士高度依赖邻近欧元区经济体的健康状况。更广泛的欧盟是瑞士的主要经济伙伴，也是重要的政治盟友，因此欧元区宏观经济和货币政策的稳定对瑞士至关重要，进而也对瑞士法郎（CHF）至关重要。鉴于这种依赖关系，一些模型显示，欧元（EUR）与CHF走势之间的相关性超过90%，或接近完全相关。
