瑞士法郎在贸易差额数据公布前走弱

• 受地缘政治紧张局势和油价上涨提振，美元需求相对瑞郎增强，USD/CHF走高。
• 鹰派的FOMC会议纪要强化了市场对美联储今年再次加息的预期。
• 美国财政部扩大债券回购规模以遏制飙升的收益率，这最终可能限制美元进一步上涨。

USD/CHF在前一交易日录得显著跌幅后反弹，周四亚洲时段交投于0.8000附近。由于市场在即将公布的瑞士国内贸易帐报告前保持谨慎，瑞郎（CHF）持续承压，USD/CHF延续涨势。

瑞郎走弱的同时，瑞士10年期国债收益率徘徊在一周高位附近。由于中东地缘政治紧张局势升级，市场不确定性依然高企，这推动原油价格上涨，并重新引发了市场对瑞士通胀的担忧。

尽管面临这些更广泛的不利因素，瑞士国内经济活动仍表现出强劲韧性，第二季度工业产出同比大增5.5%，大幅好于此前预期的萎缩4.7%，并较前一季度修正后的下降7.6%明显反弹。

Rabobank分析师指出：“多年来，瑞士央行一直在应对避险资金流入CHF所带来的影响，”这迫使瑞士国家银行（SNB）严重依赖干预威胁和超低政策利率，以遏制持续的升值压力。随着瑞郎目前走软，且市场对SNB加息的预期相较欧洲央行（ECB）仍然有限，他们认为，央行可能对当前环境更为满意，因为避险资金流入减少，缓解了其长期以来的一大政策难题。

推动USD/CHF走高的是走强的美元（USD），其受到最新美联储（Fed）会议纪要所传递鹰派立场的支撑。7月FOMC会议纪要显示，如果通胀未能进一步降温，官员们倾向于尽快加息，这与市场普遍预期今年至少还会再加息一次相一致。

美元还受到霍尔木兹海峡地缘政治摩擦带来的额外避险支撑，美国与伊朗之间的紧张关系已加剧。尽管前总统唐纳德·特朗普表示石油运输仍在继续，并对与德黑兰谈判持开放态度，但高企的避险情绪仍继续利好美元。

不过，随着美国财政部出手稳定国内债券市场，美元上行面临潜在阻力。为遏制收益率飙升并缓解市场流动性担忧，美国财政部宣布计划将其对10年至30年期长期证券的回购操作至少翻倍。此举旨在抑制长期借贷成本并提升全球美元整体流动性，最终可能对美元后续走势构成下行压力。