美元指数在美国国债收益率触及多年高点之际，守住99.50上方涨幅
- 由于对联准会加息的担忧升温，且全球债券遭到抛售推动美国10年期国债收益率升至4.80%，美元指数上涨。
- 美伊紧张局势升级推高原油价格，加剧了市场对通胀持续以及联准会可能进一步收紧政策的担忧。
- BBH警告称，利息支出上升将推高美国国债期限溢价，使美元更易受到财政压力冲击。
衡量美元（USD）兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）连续第二个交易日走强，周三亚洲时段交投于99.70附近。
在债券收益率上升和油价飙升的背景下，美元走强，这重新点燃了市场对持续通胀以及潜在加息可能性的担忧。在全球债券抛售推动下，美国10年期国债收益率飙升至4.80%，创下自2025年初以来的最高水平。与此同时，随着美国与伊朗之间敌对局势升级，原油价格大幅上涨，进一步加剧了通胀压力，并强化了市场对中东能源供应流动可能中断的担忧。
与此同时，美国近期经济数据为整体市场情绪提供了喜忧参半的背景。7月JOLTS职位空缺降至727万，低于市场预期，而8月ISM制造业PMI则从55.6小幅回落至54.6。尽管不及预期，但PMI仍稳处于扩张区间，表明制造业部门依然具有韧性。投资者目前正将注意力转向即将公布的ADP就业报告以及周五的非农就业数据，以判断联准会在利率方面的下一步行动。
财政风险溢价上升限制美元支撑
Brown Brothers Harriman的策略师指出，Bessent反驳了“近期美国国债收益率上升主要反映市场对美国财政可持续性担忧加剧”的观点，转而强调“美国10年期国债相对于其他主要债券市场的相对优异表现”。不过，他们也警告称，这种“相对优异表现并不意味着财政风险消失”，并指出“不断上升的利息支出最终将推高美国国债期限溢价，使美元在财政压力时期更为脆弱”。
美元常见问题
美元（USD）是美利坚合众国的官方货币，也是相当数量其他国家事实上的流通货币，在这些国家中，美元与本地纸币一同流通。它是全球交易最活跃的货币，根据2022年的数据，美元占全球外汇交易总额的88%以上，日均交易额达6.6万亿美元。 第二次世界大战后，美元取代英镑成为全球储备货币。在其历史上的大部分时期，美元都以黄金作为支撑，直到1971年《布雷顿森林协定》终结了金本位制。
影响美元价值最重要的单一因素是货币政策，而货币政策由联准会（Fed）制定。联准会有两大使命：实现价格稳定（控制通胀）和促进充分就业。实现这两个目标的主要工具是调整利率。 当物价上涨过快且通胀高于联准会2%的目标时，联准会将加息，这有助于提升美元价值。当通胀降至2%以下或失业率过高时，联准会可能会降息，这会对美元构成压力。
在极端情况下，联准会还可以增发更多美元并实施量化宽松（QE）。QE是指联准会在陷入停滞的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。 这是一种非常规政策工具，通常在信贷枯竭时使用，因为银行出于对交易对手违约风险的担忧而不愿彼此放贷。当单纯降息难以达到所需效果时，这是一种最后手段。在2008年全球金融危机期间，为应对信贷危机，QE成为联准会的首选工具。其做法是联准会增发更多美元，并主要用这些资金从金融机构手中购买美国国债。QE通常会导致美元走弱。
量化紧缩（QT）是相反的过程，即联准会停止从金融机构购买债券，并且不将其持有债券到期回收的本金再投资于新的购买。通常这对美元有利。
