美元：CPI波动风险与上行空间有限——BBH
Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad指出，美元（USD）受到近期避险情绪升温以及美国8月生产者物价指数（PPI）公布后美联储（Fed）略偏鹰派的重新定价支撑，但他强调，8月消费者物价指数（CPI）将成为决定下周Fed会议结果的关键。若CPI数据火热，将基本锁定加息并支撑美元；若数据温和，则有利于按兵不动，并可能因偏鸽派的重新定价而带来下行压力。Haddad还怀疑，即便加息，USD也难以创出新的周期高点，因为其他央行也在收紧政策。
CPI结果将引导市场对Fed的预期
“USD延续了昨日涨势，推动因素是油价带动的避险情绪，以及美国8月PPI公布后Fed短暂偏鹰派的重新定价。PPI整体大致符合预期，但一些会传导至PCE的分项表现偏热。”
“尽管如此，今日关键的8月CPI报告将成为裁定下周Fed决定的主要依据。Fed funds futures目前计入9月16日加息25个基点、将利率上调至3.75%-4.00%的概率为68%。”
“因此，若CPI数据火热，几乎将锁定9月加息，并支撑USD进一步走强。若读数较温和，则会增强按兵不动的理由，并使USD容易受到Fed偏鸽派重新定价的拖累。”
“更重要的是，即便9月Fed加息已成定局，我们也怀疑USD会创出新的周期高点，因为其他主要央行的收紧政策限制了政策分化。”
“围绕美国8月CPI数据的风险相当均衡，这为市场出现异常剧烈的波动反应铺平了道路。8月ISM支付价格指数的回升表明，通胀上行风险尚未消退。”
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