美元：通胀驱动的利率风险与溢价——Commerzbank
德国商业银行的Thu Lan Nguyen指出，美国核心通胀强于预期，推动市场定价转向几乎确定美联储将在本周加息，并提高了年底前再次行动的概率。然而，随着投资者权衡对美联储紧缩力度是否足够的疑虑，以及与可能与特朗普总统发生政治对抗相关的美元风险溢价上升，EUR/USD迅速回吐了美元最初的涨幅。
美联储加息概率与美元风险
“乍一看，情况似乎很直接：8月剔除波动性较大项目后的美国消费者价格涨幅强于预期。与此同时，美联储最近已明确表示，如果通胀未能显示出回归其目标的迹象，它将不得不收紧货币政策。因此，在通胀数据公布后，市场目前计入本周三会议加息的概率接近90%，而年底前进一步加息的可能性也有所上升。”
“然而，外汇市场的表现却远没有这么明朗。数据公布后，美元如预期般立即走强。但这一走势很快失去动能。没过多久，EUR/USD一度升至高于数据公布前的水平，到当天收盘时，该货币对基本回到了起点。”
“事实上，我们早已警告，美联储的独立性可能会因来自白宫的持续政治压力而受到威胁。不过，只有当其政策使命明显与美国政府的偏好，或者更准确地说，与美国总统的偏好发生冲突时，央行所面临的困境才会显现出来。”
“如果这一趋势持续下去，美国政策利率上升对美元的正面影响可能会被日益削弱。”
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