美元：随着仓位调整展开，美联储决议后的跌势延续——ING

ING的Francesco Pesole指出，美元在FOMC会议后的抛售加速，DXY一度跌破100.0，并回落至Kevin Warsh 6月新闻发布会后所见的水平。他强调，相对于G9货币，美元净多头仓位已处于拉伸状态，且EUR/USD空头仓位规模较大。Pesole警告称，美元多头进一步遭到挤压的可能性仍然存在，他也仍不愿断言本轮美元抛售已经见底。

美元受鸽派美联储重新定价压制

“FOMC会议后的美元抛售昨日加速。市场仍担心，美联储可能不愿将其关于价格稳定的表态转化为切实有效的政策收紧。再加上美联储主席Kevin Warsh在反应函数上的表述含糊不清，这继续对USD构成压力，而美元今夏的强势在很大程度上一直由市场对美联储加息的预期所推动。”

“但昨日还有其他因素发挥了作用。美联储偏好的通胀指标——核心PCE——6月环比仅上升0.1%，而第二季度经济增长按年化季率计算为1.5%，低于预期。与此同时，日本央行干预也加剧了压力，推动USD/JPY下跌逾3%，并波及更广泛的美元市场情绪。”

“DXY指数中，日元权重为13.6%，该指数一度跌破100.0，并触及6月17日以来的最低水平；当时Warsh首次主持的美联储会议曾推动美元走强。头寸平仓很可能放大了这一走势。根据CFTC数据，我们对美元相对于G9货币的总净投机仓位估算显示，截至7月21日，美元净多头仓位已达到自2025年1月以来最为拉伸的水平。”

“这表明，美元多头进一步遭挤压或许仍有空间，而我们目前仍不愿断言本轮美元抛售已经触底。任何令人失望的美国数据，都可能引发比此前更大幅度的鸽派重新定价，尤其是在油价再次面临压力的情况下。美联储官员讲话也将至关重要。”

“如果反对票成为新常态，那么市场在评估下次会议前的投票意向时，可能会更加仔细审视FOMC个别成员在非会议期间发表的言论。”

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