美元：强劲的非农就业数据可能仅提供有限支撑——BBH
Brown Brothers Harriman（BBH）的Elias Haddad预计，美国7月非农就业报告将显示劳动力需求依然稳健，市场普遍预期新增就业约8万人，失业率维持在4.2%。若报告强于预期，将提前市场对 Fed 加息的预期，但预计不会改变未来一年已被市场计入的约50个基点收紧幅度，这意味着任何美元（USD）走强都应较为温和且持续时间短暂。
非农就业数据将主导美元走势反应
“今日美元（USD）和美国国债收益率的走势将取决于7月非农就业数据（NFP）（伦敦时间下午1:30，纽约时间上午8:30）。市场普遍预期NFP新增就业为8万人，高于6月的5.7万人。彭博的市场耳语值也大致相同，为7.8万人。”
“失业率预计将连续第二个月维持在4.2%不变，比FOMC对2026年的预测（4.3%）低0.1个百分点。”
“如果NFP数据超预期，将进一步印证美国劳动力需求的韧性，并提前市场对 Fed 加息的预期。但这对改变未来一年已计入价格的约50个基点收紧幅度作用有限。美国工资增长与 Fed 2%的通胀目标相符，而在假设中性利率为3.00%的情况下，Fed政策已经具有约束性。”
“这表明，若非农就业数据强劲，美元（USD）获得的提振可能有限且持续时间短。相反，若NFP不及预期，将削弱市场对 Fed 加息的押注，并对美元（USD）构成压力。”
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