美元：Warsh的指引继续支撑美元——ING
ING策略师Francesco Pesole和Frantisek Taborsky指出，市场已完全预期美联储将加息25个基点至4.0%，若意外按兵不动，将被视为对美元构成实质性利空。他们认为，FOMC可能意识到美国国债市场的风险，并将维持鹰派基调，而主席Kevin Warsh对进一步收紧政策持开放态度，这将支撑美元，并抑制大规模做空USD的操作。
聚焦美联储加息及前瞻指引
“市场已完全预期今日加息25个基点至4.0%，若意外维持利率不变，或出现强烈的鸽派异议，可能会对美元造成实质性负面影响。但这种风险较小，因为FOMC很可能会顾及其对美国国债市场造成的任何不利影响。Warsh对进一步加息持开放态度，可能令美元整体获得支撑。”
“我们预计，美联储今日将按市场普遍预期加息25个基点至4.0%。市场目前已计入今日23个基点、年底前52个基点，以及到6月累计89个基点的加息预期。若意外维持利率不变，美元可能会遭受重大打击：一方面源于前端利率的鸽派重定价，另一方面则可能引发长端市场抛售。”
“在我们看来，这也意味着需要传递鹰派信息。一次鸽派加息可能不足以传达当前债券投资者所要求的货币政策纪律，尤其是在掉期市场已经计入大量收紧预期的情况下。近期债券市场相关新闻甚至可能促使部分FOMC成员转而支持加息，从而降低至少在当前出现明显异议的可能性。”
“如果说有什么风险的话，那就是最新经济预测可能带来偏鸽的失望。通胀预测可能会被小幅下调，而我们的经济学家预计，2026年和2027年的利率点阵图中值都将为4.0%，远低于市场定价。即便如此，我们认为，主席Kevin Warsh的新闻发布会将是驱动市场反应的关键因素。”
“顺带一提，外部环境并不支持现阶段建立大规模USD空头仓位。由于伊朗与海湾国家的谈判再次推迟，Brent正朝着110美元/桶迈进，而科技股走软也在拖累整体市场情绪。这些情况表明，除非美联储今日释放出显著的鸽派意外信号，否则市场更可能淡化美元的负面反应，而不是放大其正面反应。”
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