TMGM 每日市場早餐：2026年9月15日
晨間市場快訊
- 路透調查顯示，101位經濟學家中有86位預期聯準會將於9月16日升息25個基點至3.75%-4.00%，與前次調查相比出現明顯轉變。
- 在聯準會決議前，美國公債殖利率走高，10年期殖利率一度觸及5.00%，其後交投於4.97%-5.006%附近，創2023年10月以來最高水準。
- 隨著市場對聯準會緊縮的預期升溫，美元全面走強，美元指數在觸及99.74後升至約99.53，為近兩週來最強水準。
- 在沙烏地能源基礎設施遭襲，以及荷莫茲海峽與曼德海峽周邊中斷風險重燃供應憂慮後，布蘭特原油交投於約104.20美元，WTI則在98.00-99.50美元附近。
- 沙烏地阿拉伯在無人機襲擊後暫時關閉其東西向管線，使這條可繞過荷莫茲海峽的重要出口路線停運，並加劇市場對全球石油供應的擔憂。
- 本週初金價下跌，因美國公債殖利率上升及市場對聯準會升息的預期轉強，削弱黃金表現；現貨黃金下跌0.85%，一度觸及一個月低點4,253美元，之後交投於4,310美元附近。
- 歐洲央行官員表示，近期能源價格走勢令人擔憂，拉加德警告這波衝擊持續時間更長，其他決策官員則表示，不能排除在即將召開的會議上採取行動。
- 市場進入央行決策密集的一週，日本央行週五升息25個基點已被市場完全消化，而英國央行則普遍預計將於週四把利率維持在3.75%不變。
- 沙烏地當局一度對Khamis Mushait省與Abha市發布緊急警報，隨後解除，同時敦促居民持續遵循官方指示並避免群聚。
- 在美國參議院就CLARITY Act進行表決前，加密貨幣市場趨於穩定，比特幣交投於77,884美元附近。
市場動態
固定收益
在聯準會決議前，美國公債殖利率大幅上升，10年期殖利率自2023年以來首次突破5%，其後交投於4.97%-5.006%附近。
外匯
美元指數在觸及99.74後升至約99.53，EUR/USD跌向1.1550-1.1585，GBP/USD在測試1.3464後交投於1.3470附近，而USD/JPY則上漲約0.50%至156.40附近。
大宗商品
布蘭特原油上漲2.49%後交投於約104.20美元，WTI交投於98.00美元附近，盤中一度在漲幅收窄前升破99.50美元，日內漲幅超過4%；黃金下跌0.85%至約4,310美元，此前曾觸及一個月低點4,253美元。
美國股市
歐洲交易時段，美股指數期貨走弱，道瓊期貨下跌0.17%至52,500附近，S&P 500期貨下跌0.64%至7,610左右，納斯達克100期貨下跌1.46%至28,960附近。
加密貨幣
隨著整體加密貨幣市場回穩，比特幣交投於77,884美元附近；以太幣持穩於2,521美元左右，XRP則約為1.38美元。
宏觀經濟 & 央行
聯準會9月決議前升息預期升溫
在9月15日至16日會議召開前，市場對聯準會升息的預期進一步增強。路透調查顯示，101位經濟學家中有86位預期升息25個基點至3.75%-4.00%，與前次調查形成明顯逆轉；當時93位經濟學家中有65位預期聯準會將按兵不動。
報導期間的其他預測也同樣趨向支持升息25個基點。聯邦基金期貨顯示，升息機率約為87%-93%，另有多位經濟學家表示，8月通膨數據使央行面臨持續採取行動的壓力。美國8月整體CPI月增0.4%，核心CPI月增0.3%，另有一項估計顯示8月核心PCE為0.27%。
市場辯論焦點已從聯準會本週是否會行動，轉向官員將如何詮釋這項決定。經濟學家強調，投票分歧、更新後的經濟預測摘要（Summary of Economic Projections）以及主席Kevin Warsh的記者會，將是判斷此次行動究竟是一次性調整，還是更廣泛緊縮週期開端的關鍵。有些預測援引市場定價指出，緊縮可能延續至2027年，包括到2026年底前約再升息50個基點、到2027年底前約再升息80個基點；另一些則指出未來12個月內累計升息幅度可能接近100個基點。
市場消化聯準會緊縮預期，美債殖利率與美元同步走高
隨著市場為聯準會升息預作部署，美國借貸成本走高。10年期美國公債殖利率自2023年以來首次突破5%門檻，在一篇報導中上升逾4個基點至5.006%，另一篇則指出其在短暫觸及5.00%後回落至4.97%附近，創2023年10月以來最高水準。
隨著殖利率上升，美元也全面走強。美元指數升至約99.53，盤中高點觸及99.74，為近兩週來最強水準。美元走強推動EUR/USD跌向1.1550-1.1585，GBP/USD在測試兩個月低點1.3464後交投於1.3470附近。USD/CHF延續四日升勢至0.8180附近，USD/JPY則上漲約0.50%至156.40左右。
此番走勢正值市場消化更強勁的美國通膨數據與更高的能源價格，這加劇了市場對通膨可能更長時間高於目標的擔憂。歐洲交易時段，美股指數期貨亦走弱，道瓊期貨下跌0.17%，S&P 500期貨下跌0.64%，納斯達克100期貨下跌1.46%。
歐洲央行官員示警能源衝擊，通膨風險持續存在
歐洲央行官員週一的發言凸顯其對能源價格上升所帶來通膨影響的憂慮。歐洲央行總裁Christine Lagarde表示，當前能源衝擊持續時間更長，並補充指出衝突仍在延續，能源價格的波動與壓力預計也將持續，而更高的價格同時對經濟成長構成風險。
拉加德表示，歐元區通膨率遠高於2%，目前為3.3%，並重申歐洲央行的任務是在整個歐元區維持物價穩定。她也指出，長天期利率上升與公共財政有關，尤其是在美國，同時也與經濟主體的融資需求有關，特別是人工智慧領域。
其他決策官員也採取類似審慎基調。執行董事Isabel Schnabel表示，在官員評估上週升息後是否進一步加息之際，近期能源價格發展相當令人擔憂。管理委員會成員Peter Kazimir表示，他對天然氣與電力價格日益感到憂心，並將在下一次政策決議時考慮所有選項；Gediminas Simkus則表示，不能排除在任何即將召開的會議上採取行動。
日本央行與英國央行決議，增添本週央行密集議程焦點
市場本週也聚焦日本與英國的政策決議。報導指出，日本央行週五升息25個基點已被市場完全消化，部分評論亦提及12月再次升息的可能性。
本週初，隨著美元在聯準會決議前走強，日圓走弱，但在此前兩週上漲4%後，仍接近七個月高點。盤中評論亦指出，在7月美日聯合干預匯市，以及市場轉向預期日本央行將進一步緊縮之後，投機者已回補日圓空頭部位。
在英國方面，市場普遍預期英國央行將於週四把政策利率維持在3.75%不變。報導引述總裁Andrew Bailey表示，未來任何升息都將取決於經濟與地緣政治發展。會議前公布的英國數據顯示，7月GDP月增0.4%，優於市場原先預期的停滯表現，工業生產與服務業活動數據也同樣優於預期。
能源 & 地緣政治
沙烏地管線停運與區域緊張局勢推升油價
在沙烏地阿拉伯於無人機襲擊後暫時關閉東西向管線後，油市仍受中東供應風險主導。該管線是沙烏地原油出口的重要通道，可讓原油繞過荷莫茲海峽；有報導指出，其關閉可能使多達全球4%的石油供應面臨風險。
布蘭特原油交投於約104.20美元，當日上漲2.49%；另有報導指出，布蘭特在此波走勢中早前曾升破107美元。WTI交投於98.00美元附近，當日上漲約1.4%，並在GMT時間12:30後不久一度升破99.50美元，短線漲幅超過4%，但至19:00前已回吐大部分漲幅。另有報導指出，WTI在前一交易日下跌近4%後，亞洲時段徘徊於99.40美元附近。
這波供應衝擊又因更廣泛的區域干擾而加劇。報導提及荷莫茲海峽附近船隻遭襲、曼德海峽周邊風險升高、原定於阿曼舉行的海灣國家與伊朗會議延期，以及胡塞武裝控制Perim Island。某篇報導指出，東西向管線系統的大部分設施可能停運三至五週；另一篇則指出，仍有相當數量的石油持續經由荷莫茲海峽運輸。
市場影響不僅限於原油。中間餾分油市場被形容為特別緊張，ICE柴油裂解價差升至每桶約84美元的歷史新高，美國柴油裂解價差則升破每桶110美元。另有報導指出，國際能源總署（IEA）進一步下調其2026年石油需求預測，目前預估今年全球石油需求將年減250萬桶/日，並於2027年回升260萬桶/日。
沙烏地緊急警報凸顯持續存在的安全風險
沙烏地阿拉伯民防部門於週一對Khamis Mushait省與Abha市發布緊急警報，但不久後即解除警報。當局敦促居民持續遵循官方指示並避免群聚。
在沙烏地能源基礎設施與航運路線遭襲後，這些警報進一步加劇了原已高漲的區域安全憂慮，也推動油市風險溢價再度上升。
大宗商品 & 數位資產
殖利率上升壓抑黃金，聯準會會議前金價走低
由於美國公債殖利率上升及市場對聯準會升息的預期增強，削弱了黃金的支撐，金價本週開局走低。現貨黃金週一下跌0.85%，一度觸及一個月低點4,253美元，之後交投於4,310美元附近。
此番走勢正值10年期美國公債殖利率逼近並短暫突破5%，提高了持有無孳息資產的機會成本。金價下跌也反映出市場聚焦於週二開始、週三結束的聯準會為期兩天政策會議。
美國參議院就CLARITY Act表決前，加密貨幣市場趨穩
週一，比特幣交投於77,884美元附近，整體加密貨幣市場在美國參議院就CLARITY Act進行表決前回穩。以太幣持穩於2,521美元左右，XRP約為1.38美元。
報導期間未提供更多立法細節，但這場預定的參議院表決使數位資產市場持續關注監管進展。
即將公布的重要事件
- 聯準會利率決議 — 週三：聯準會將結束9月15日至16日政策會議，市場普遍已消化升息25個基點至3.75%-4.00%，並密切關注投票分歧、經濟預測及主席Kevin Warsh的記者會。
- 美國8月零售銷售 — 週三：8月零售銷售數據將與聯準會決議一同公布；報導期間有一位經濟學家預測，在7月下滑0.6%後，8月將月增0.9%反彈。
- 英國央行利率決議 — 週四：英國央行預定公布政策決議，經濟學家普遍預期政策利率將維持在3.75%不變。
- 日本央行利率決議 — 週五：日本央行將公布政策決議，報導指出市場已完全消化升息25個基點的預期。
- 美國參議院就CLARITY Act表決 — null：美國參議院將就CLARITY Act進行表決，使數位資產監管持續成為市場焦點。
