澳元：估值差距与下行风险——法国兴业银行
作者 FXStreet Insights Team
更新: 24 Jun 2026
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法国兴业银行（Societe Generale）分析师指出，尽管2年期利差急剧收窄至39个基点，澳元/美元仍承压，接近0.69区域及3月至4月的低点附近0.6833。
法国兴业银行分析师指出，尽管2年期利差急剧收窄至39个基点，澳元/美元仍承压，接近0.69区域及3月至4月的低点附近0.6833。该货币对落后于债券利差，而澳大利亚通胀走软及养老金基金降低外汇对冲比率带来的结构性抛售，使澳元短期内仍然脆弱。
现货落后于利差，风险积聚
“对看涨美元策略的一个注脚是战术估值正在被拉伸。这通常发生在货币未能跟上债券利差的情况下。”
“对于澳元/美元来说情况较轻，2年期利差收窄至39个基点，自3月以来已回撤超过80个基点。现货远远落后于2年期债券利差。”
“工业金属（铁矿石）的回调无助于澳元，令其面临测试3月至4月低点0.6833的风险。根据隔夜公布的数据，澳大利亚5月通胀意外放缓至4.0%年率，低于4.2%。但核心通胀加速至3.6%，高于预期的3.4%。”
“6月的更多通胀数据将在下次澳储行8月会议前公布，但高企的核心通胀几乎肯定保证澳储行将继续鹰派暂停。货币市场反应平淡。年底前再加息25个基点的隐含概率约为55%，处于平衡状态。就业数据将于明日公布。”
“不能忽视澳大利亚养老金基金外汇对冲比率下降带来的结构性阻力。澳大利亚审慎监管局（APRA）数据显示，第一季度海外股票对冲比率下降0.4个百分点至23.2%。对冲减少反映出投资者愿意保持未对冲状态，以便在澳元走弱时捕捉外汇收益。在美联储定价转向不那么鹰派之前，资金流动动态可能继续对该货币构成短期压力。”
“澳元/美元在本月早些时候跌破50日均线（现为0.7130）后，回调阶段持续延长。该货币对正逐步下探3月低点附近的0.6850/0.6830区域。尽管跌势看似有些过度，但观察该区间是否能提供支撑将十分重要。如果出现反弹，本周早些时候接近0.7020的高点可能成为短期阻力位。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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