巴西雷亞爾：選舉風險威脅利差交易題材－法國興業銀行
法國興業銀行策略師指出，USD/BRL 已形成更高低點，並正測試接近 5.22 的 200 日移動平均線，上行目標看向 5.34–5.38。他們已將巴西評級下調至中性，並警告選舉與財政風險定價不足可能削弱巴西里亞爾（BRL），儘管套息優勢仍提供支撐。
隨著政治局勢升溫，里亞爾顯得脆弱
「USD/BRL 近期在 5.04 附近形成更高低點，並已突破自 2024 年 12 月以來所畫出的下降趨勢線。該貨幣對目前正挑戰 200 日移動平均線。」
「6 月高點 5.22 是潛在阻力位。若 USD/BRL 突破此關卡，可能形成進一步擴大的反彈。」
「下一個目標位可能落在 5.34/5.38 和 5.46 的預測水準。本週稍早錄得的 5.08 低點構成第一道支撐。」
「在拉丁美洲，BRL 走弱並逼近 5.205 附近的 200 日均線，這一情況並未被市場忽視。流動性偏薄固然受到關注，但選舉前政治緊張情勢正在升溫，導致表現明顯落後，資金也可能轉向 MXN，視其為更具吸引力的選擇。」
「DI 利率曲線全線緩步走高，而 Bovespa 昨日下探 7 個月低點 168k。我們的策略團隊數週前已將巴西評級自看漲下調至中性，理由是儘管套息背景有利，但選舉與財政風險仍未被充分定價。」
「我們的經濟學家 Dev Ashish 在其選舉展望中指出，總統 Lula 勝選是基準情境，機率為 65%，同時國會將呈現分裂格局。在此情境下，BRL 可能走弱至 5.25-5.35，迫使巴西央行（BCB）在寬鬆政策上保持審慎。屆時，Selic 利率將在 2027 年底降至 11.50%。」
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