今日外匯：美元整固受聯準會激勵的漲幅
以下是您在 9 月 21 日星期一需要了解的內容：
在聯準會鷹派展望帶動下，美元指數 US Dollar (USD) 於上週上漲逾 1% 後，週一早盤持穩，並守住 100.00 上方的微幅漲幅。美國經濟日曆將公布 8 月芝加哥聯準銀行全國活動指數數據。投資人同時也將密切關注全天各國央行官員的發言。
美元價格過去 7 天表現
下表顯示過去 7 天美元（USD）兌所列主要貨幣的百分比變動。美元兌日圓表現最為強勢。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 1.10% | 1.18% | 2.28% | 1.07% | 0.53% | 1.72% | 0.90% | |
| EUR | -1.10% | 0.06% | 1.15% | -0.02% | -0.57% | 0.62% | -0.20% | |
| GBP | -1.18% | -0.06% | 1.11% | -0.10% | -0.63% | 0.56% | -0.29% | |
| JPY | -2.28% | -1.15% | -1.11% | -1.20% | -1.77% | -0.62% | -1.42% | |
| CAD | -1.07% | 0.02% | 0.10% | 1.20% | -0.52% | 0.63% | -0.21% | |
| AUD | -0.53% | 0.57% | 0.63% | 1.77% | 0.52% | 1.19% | 0.36% | |
| NZD | -1.72% | -0.62% | -0.56% | 0.62% | -0.63% | -1.19% | -0.84% | |
| CHF | -0.90% | 0.20% | 0.29% | 1.42% | 0.21% | -0.36% | 0.84% |
熱力圖顯示主要貨幣彼此之間的百分比變動。基準貨幣取自左欄，報價貨幣取自上排。例如，若您從左欄選擇美元，並沿著橫列移動至日圓，方框中顯示的百分比變動即代表 USD（基準）/JPY（報價）。
Nordea 分析師指出，美國經濟「仍具韌性，而通膨壓力幾乎沒有緩解跡象」，並表示「在勞動市場同樣維持穩健的情況下，採取更具限制性的貨幣政策立場之理由正持續增強。」在此背景下，他們「維持再升息兩次的預測」，並強調「我們預期這次升息將會落實，之後明年還會再升息一次，因為通膨壓力可能持續存在。」Nordea 補充稱，「我們對利率前景的風險仍偏向上行」，進一步強調其對聯準會進一步緊縮政策風險偏向上行的看法。
與此同時，中東緊張局勢仍然高漲。伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）警告，美國任何新的軍事攻擊都可能引發在不同地理區域、並使用不同武器展開的回應。本週稍晚，美國總統 Donald Trump 與中國國家主席習近平預計將會面，討論貿易關係。
市場關注美中關係暫時緩和，官員釋出可能展開 AI 對話訊號
ABN Amro 分析師指出，近期美中接觸的整體基調比許多人原先預期更具建設性，並表示「在普遍預期偏低的背景下，初步跡象相當正面」；美國財政部長 Scott Bessent 與中國國務院副總理何立峰，連同包括美國貿易代表 Jamieson Greer 與中國國際貿易談判代表李成鋼等重要官員一同會晤。根據該行說法，會談「聚焦於貿易、投資、伊朗戰爭，以及一些顯示雙方可能加強合作以應對 AI 風險的跡象，即可能展開美中 AI 對話」，凸顯雙方均初步展現出探索在新興科技風險方面合作的意願。
USD/JPY上週五升至兩週高點並站上 158.00，儘管日本銀行（BoJ）宣布將短期利率由 1.00% 上調 25 個基點（bps）至 1.25%。BoJ 董事會有兩名成員投下反對票，而日本銀行總裁植田和男重申，將根據經濟與物價情況持續升息。
日圓走軟，因 BoJ 升息未達鷹派預期
OCBC 分析師指出，日圓在 BoJ 將政策利率「上調 25 個基點至 1.25%，創逾 30 年來最高水準」後走弱。他們強調，儘管此舉早已被廣泛預期，但「7 比 2 的投票結果，以及對進一步正常化步伐相對有限的指引，令市場對鷹派訊號的期待落空」，因此即便這次調整具有歷史意義，JPY 反應仍偏軟。
OCBC 補充表示，短期內「JPY 可能仍將維持波動，美債與日債殖利率利差仍是重要驅動因素」，並警告「流動性偏薄（因日本週一至週三假期）可能加劇外匯波動」。不過，該行也指出，「較為堅挺的國內通膨與薪資數據、干預風險，或資金匯回跡象，可能有助於限制 JPY 跌勢」，暗示即使市場正在消化 BoJ 謹慎的基調，日圓進一步走弱的空間仍可能受到一些限制。
EUR/USD在上週收於明顯負值區域後，週一歐洲早盤仍維持在 1.1500 下方。稍晚，歐洲央行（ECB）總裁 Christine Lagarde 將在法蘭克福舉行的 ECB Roundtable on Pontes launch 發表開幕致詞。
黃金在上週錄得溫和漲幅後，於週一歐洲早盤回落修正，交投於 4,350 美元附近。
GBP/USD在上週大幅下跌後，反彈乏力，並持續位於 1.3400 下方。
聯準會常見問答
美國的貨幣政策由聯準會（Fed）制定。聯準會有兩項使命：實現物價穩定與促進充分就業。其達成這些目標的主要工具是調整利率。 當物價上漲過快且通膨高於聯準會 2% 的目標時，聯準會會升息，提高整體經濟中的借貸成本。這將使美元（USD）走強，因為美國對國際投資人而言，成為更具吸引力的資金停泊地。 當通膨降至 2% 以下，或失業率過高時，聯準會可能降息以鼓勵借貸，這會對美元構成壓力。
聯準會（Fed）每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會（FOMC）評估經濟情勢並作出貨幣政策決策。 出席 FOMC 的共有 12 位聯準會官員——7 位理事會成員、紐約聯邦準備銀行總裁，以及其餘 11 位地區聯邦準備銀行總裁中的 4 位；後者以輪值方式擔任一年任期。
在極端情況下，聯準會可能採取名為量化寬鬆（QE）的政策。QE 是指聯準會在金融體系陷入停滯時，大幅增加信貸流動的過程。 這是一種在危機期間或通膨極低時使用的非常規政策工具。它是聯準會在 2008 年全球金融危機期間的主要政策武器。其做法是聯準會印出更多美元，並用這些資金向金融機構購買高評級債券。QE 通常會削弱美元。
量化緊縮（QT）是 QE 的反向過程；在此過程中，聯準會停止向金融機構購買債券，且不會將其持有並到期的債券本金再投資於購買新債券。這通常有利於美元價值。
