今日外匯：隨著市場對聯準會升息押注降溫，美元回落，焦點轉向非農就業數據
以下是您在 9 月 4 日星期五需要了解的內容：
美元 在週四兌主要競爭對手走弱後趨於穩定。稍後在美國時段，美國 8 月就業報告將成為市場參與者密切關注的焦點，報告內容包括非農就業人數、失業率以及薪資通膨數據。
本週美元價格
下表顯示本週美元（USD）兌所列主要貨幣的百分比變動。美元兌日圓表現最弱。
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | -0.40% | -0.05% | -2.41% | -0.86% | -0.66% | 0.46% | -0.08% | |
| EUR | 0.40% | 0.35% | -1.98% | -0.45% | -0.28% | 0.82% | 0.34% | |
| GBP | 0.05% | -0.35% | -2.43% | -0.80% | -0.63% | 0.46% | -0.11% | |
| JPY | 2.41% | 1.98% | 2.43% | 1.51% | 1.77% | 2.81% | 2.26% | |
| CAD | 0.86% | 0.45% | 0.80% | -1.51% | 0.19% | 1.29% | 0.71% | |
| AUD | 0.66% | 0.28% | 0.63% | -1.77% | -0.19% | 1.10% | 0.53% | |
| NZD | -0.46% | -0.82% | -0.46% | -2.81% | -1.29% | -1.10% | -0.57% | |
| CHF | 0.08% | -0.34% | 0.11% | -2.26% | -0.71% | -0.53% | 0.57% |
熱力圖顯示主要貨幣彼此之間的百分比變動。基礎貨幣取自左欄，報價貨幣取自上排。例如，若您從左欄選擇美元，並沿著橫列移動至日圓，方格中顯示的百分比變動即代表 USD（基礎貨幣）/JPY（報價貨幣）。
週四美國交易時段，聯準會理事 Christopher Waller 對下次會議可能採取緊縮步驟發表審慎評論，令美元承壓，美元指數當日下跌超過 0.5%。週五歐洲早盤，美元指數在約 99.00 附近窄幅波動。
Waller 的發言語氣略微不那麼鷹派，FXS Speechtracker 評分為 6.1/10，略低於 6.3/10 的歷史平均，顯示政策措辭略有軟化。其關鍵言論指出，若 8 月通膨顯示持續改善，Waller 傾向支持 9 月維持政策利率不變；但若數據偏熱，則會考慮升息。這凸顯出一種微妙平衡、依賴數據的反應函數，讓利率上行風險依然存在。其承認「終於」看到通膨降溫，但通膨仍處高位，且對價格壓力再度升溫的容忍度偏低，這使美元失去吸引力。
根據 CME FedWatch Tool，即將召開的會議升息 25 個基點的機率已從本週稍早約 63% 降至 50%。
美國 8 月非農就業人數預計增加 5.6 萬，前值為 7 月意外減少 2.3 萬。同期失業率預計維持在 4.1% 不變。
即使美國就業數據強於預期，預料美元反應仍有限
TD Securities 表示，單憑一份強勁的美國就業報告，不太可能促使聯準會在 9 月採取行動。該行認為，「強勁的非農報告是聯準會 9 月升息的必要條件，但不是充分條件」，並指出「更重要的拼圖是通膨，因為 NFP 的部分強勢可被視為對 7 月疲弱表現的反轉。」就市場影響而言，TD 預期匯市反應僅屬溫和，並估計「若如我們預期，非農就業人數較市場共識中位數高出 4 萬至 5 萬人，根據歷史敏感度與當前部位，當日美元可能出現約 +0.2% 的即時反應。」
USD/JPY 在連續兩日大跌後小幅回升，週五歐洲早盤交投於 156.00 上方。不過，該貨幣對本週仍下跌約 2.5%。日本財務大臣片山皐月週五表示，官員將以更高的緊迫性密切監控債市。
黃金 (XAU/USD) 週四上漲近 2%，並升破 4,500 美元後回落修正。歐洲早盤，XAU/USD 在 4,450 美元上方窄幅波動。
EUR/USD 週四上漲逾 0.3%，並收於 1.1600 上方。該貨幣對在週五早盤相對平靜，交投於 1.1650 下方。稍晚，Eurostat 將公布 7 月零售銷售數據。
GBP/USD 在週四收高後持續小幅走升，朝 1.3550 邁進，受到英國央行（BoE）首席經濟學家 Huw Pill 鷹派言論支撐。
Pill 暗示英國央行將前置升息，但淡化長期緊縮預期
Pill 最新言論在 FXS Speechtracker 上獲得 8.2 分，略高於 7.9 的歷史平均，顯示其語氣較平時稍偏鷹派。其明確主張將 Bank Rate 上調至 4%，並警告相較於通膨目標制的「太平盛世」，第二輪效應可能更強，凸顯其對根深蒂固通膨壓力的憂慮，並支撐英鎊維持較強立場。
與此同時，他也表示此舉「不必然是長期且激進升息系列的開端」，從而抑制了市場對全面緊縮週期的預期，將這一轉向界定為前置式，而非無上限延續。
非農就業常見問答
非農就業人數（NFP）是美國勞工統計局每月就業報告的一部分。非農就業人數這一項目專門衡量美國在前一個月的就業人數變化，但不包括農業部門。
非農就業數據可透過衡量聯準會在促進充分就業與 2% 通膨這兩項使命上的達成情況，進而影響其決策。 相對較高的 NFP 數據意味著有更多人就業、賺取更多收入，因此也可能增加支出。另一方面，相對較低的非農就業結果則可能意味著人們較難找到工作。 聯準會通常會透過升息來抑制由低失業率引發的高通膨，並在勞動市場停滯時降息以刺激經濟。
非農就業通常與美元呈正相關。這意味著，當就業數據高於預期時，美元往往會上漲；反之，若低於預期，美元則傾向走弱。 NFP 透過其對通膨、貨幣政策預期與利率的影響來左右美元走勢。較高的 NFP 通常意味著聯準會將採取更緊的貨幣政策，從而支撐美元。
非農就業通常與黃金價格呈負相關。這意味著，高於預期的就業數據通常會對金價造成壓力；反之亦然。 較高的 NFP 通常對美元價值有正面影響，而與多數主要大宗商品一樣，黃金以美元計價。因此，若美元升值，購買一盎司黃金所需的美元就會減少。 此外，較高的利率（通常受到較高 NFP 的支撐）也會降低黃金作為投資的吸引力，因為相較之下，持有現金至少還能賺取利息。
非農就業只是整體就業報告中的一個組成部分，可能會被其他項目掩蓋。 有時，當 NFP 高於預期，但平均每週薪資低於預期時，市場會忽略標題數據可能帶來的通膨效應，並將薪資下滑解讀為通縮訊號。 勞動參與率與平均每週工時這兩個項目也可能影響市場反應，但通常只會在少數情況下出現，例如「大離職潮」或全球金融危機。
