印度盧比：通膨與貿易重塑 INR－Commerzbank
Commerzbank 經濟學家指出，印度 8 月 CPI 年增率升至 4.8%，高於 RBI 的中點目標，但仍低於央行全年預測。他們認為政策前景變得更加微妙平衡，利率很可能在 5.25% 按兵不動，但立場偏向鷹派。貿易逆差收窄與強勁的資本流入應可支撐 INR，儘管油價上漲對通膨與匯率構成壓力。
CPI 走高，但外部環境組合仍具支撐
"8 月 CPI 通膨年增率升至 4.8%（彭博一致預期：4.9%），高於 7 月的 4.5%。這是自 2024 年 12 月以來的最高讀數，也是連續第三個月高於印度儲備銀行（RBI）4% 的中點目標。"
"今年以來平均通膨約為 3.8%，仍低於 RBI 對 2026-2027 財年的 5.0% 預測，並處於其 2-6% 目標區間的下半部。不過，若油價在較長時間內維持高檔，風險將偏向上行。"
"儘管如此，政策前景因此變得更加微妙平衡。預計 RBI 將在 10 月 7 日的下次會議上把政策利率維持在 5.25% 不變，但可能會是一次偏鷹派的按兵不動。RBI 總裁 Sanjay Malhotra 上週五表示，潛在價格壓力仍然偏低，顯示目前進一步收緊貨幣政策的迫切性有限。"
"在貿易方面，8 月貿易逆差收窄幅度超出預期，降至 269 億美元（彭博一致預期：322 億美元），7 月為 320 億美元。"
"貿易逆差收窄應可支撐印度的外部狀況，此前經常帳在第二季由第一季 65 億美元順差轉為 42 億美元逆差。與此同時，旨在吸引外資的措施已強化金融帳。"
"在外匯市場，USD/INR 昨日上漲 0.4% 至 95.96，略低於具有心理重要性的 96.00 水準。受原油價格上漲及美元走強影響，INR 先前已走弱。"
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