日本：日本央行通膨焦點與利率風險－Rabobank
Rabobank 資深外匯策略師 Jane Foley 檢視日本的通膨動態與日本銀行政策。報告指出，油價高漲與供應風險仍在，但強調在經歷數十年的通縮後，日本銀行更關注核心通膨與工資推動的價格壓力。報告並強調，日本銀行警告核心 CPI 可能超過 2%，提高了約在 9 月或 10 月升息的可能性。
核心 CPI、工資成長與日本銀行展望
「儘管勞動市場趨於寬鬆降低了第二輪價格效應出現的機率，但高漲的油價今年仍可能促使多個 G10 中央銀行採取更偏鷹派的政策立場。荷莫茲海峽持續（近乎）封閉不僅意味著聯準會面臨通膨風險，也可能提高 USD 再度獲得避險支撐的可能性。這種情境顯然遠非財務省所樂見。」
「然而，日本銀行一直專注於核心通膨，並確保企業內部的心理層面已出現足夠轉變，從削減成本的行為轉向支持加薪。在最新的《經濟活動與物價展望》中，日本銀行已指出核心 CPI 可能偏離 2% 通膨目標並向上突破的風險。這提高了日本銀行於 9 月升息的可能性，但目前市場更關注 10 月採取行動的潛力。」
「若日本經濟展現更多韌性跡象，且成長預期上調，將有助於減輕財政疑慮。然而，就目前而言，政府可能仍需付出更多努力，回應市場對財政紀律的擔憂，以安撫投資人並穩定 JPY。」
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