金价预测：国际清算银行报告警告黄金价格回调 - 德国商业银行
作者 FXStreet洞察团队
發布日期: 9 Dec 2025 | 修改日期: 9 Dec 2025
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根据国际清算银行（BIS）的一份报告，自九月初以来，黄金价格的上涨受到零售投资者的投机性购买的推动，从而使黄金脱离了典型的避险资产行为模式。相反，黄金价格的上涨与股票等风险资产类别保持一致，德国商业银行的商品分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出。
根据国际清算银行（BIS）的一份报告，自九月初以来，黄金价格的上涨受到零售投资者的投机性购买的推动，从而使黄金脱离了典型的避险资产行为模式。相反，黄金价格的上涨与股票等风险资产类别保持一致，德国商业银行的商品分析师卡斯滕·弗里奇（Carsten Fritsch）指出。
黄金反弹受机构和零售购买驱动
“最初，机构投资者因认为股市估值过高而购买黄金。随后，零售投资者也加入其中，使黄金本身成为一种投机投资。BIS提到黄金ETF的强劲购买兴趣。根据BIS的报告，黄金和股票在最近几个季度同时表现出‘爆炸性行为’，这是过去50年未曾发生过的。”
“因此，该报告警告可能会出现急剧而快速的修正，并与1980年进行了比较。然而，我们认为这里存在显著差异。当时，黄金价格的下跌是由于美国基准利率的大幅上升，而这次并不预期会发生。相反，美联储可能会在明天和明年进一步降息。”
“同样值得注意的是，CFTC关于市场仓位的数据并未显示出对黄金价格在十月创纪录水平上涨的任何显著投机性影响。根据这些数据，十月底的投机性净多头头寸甚至低于九月初。因此，我们认为价格急剧修正的风险较低。由于十月美国政府停摆，目前尚无关于市场仓位的最新数据。”
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