拉美：巴西和秘鲁资金流动分化故事 – BNY
作者 FXStreet Insights Team
更新: 1 Apr 2026
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BNY 的 Geoff Yu 强调拉丁美洲是各类资产中最具韧性的地区，尽管整体风险偏好下降，区域货币被超额持有，股票仍吸引净流入。
BNY的Geoff Yu强调拉丁美洲是各类资产中最具韧性的地区，尽管整体风险偏好下降，区域货币被超额持有，股票仍吸引净流入。在该地区内，巴西被视为多元化、高收益的“对冲”市场，而秘鲁则被看作是一个集中度高、与白银及风险偏好密切相关的单一商品市场。
巴西被视为对冲，秘鲁为高贝塔
“拉丁美洲依然是所有资产类别中最具韧性的地区。从持仓角度看，该地区所有货币均被舒适地超额持有。拉美也是表现最好的股票地区，我们的数据表明，它是唯一一个从强烈超额持有水平中实现实质性净流入的地区总和。这在整体市场风险偏好下降期间极为罕见，凸显了该地区与当前事件的距离以及从全球大宗商品重新定价中受益的强大潜力。”
“然而，在拉美内部，我们注意到各个市场之间存在重大差异。在大部分冲突期间，巴西被视为最佳‘对冲’，因其食品和能源出口实现了更强的贸易条件。此外，它保持了新兴市场中最高的名义利率水平之一，为抛售提供了缓冲。相比之下，秘鲁现在几乎成为一个‘单一商品’的货币和股票市场，其命运与白银价格紧密相连。因此，两者呈现出截然不同的资金流趋势也不足为奇：尽管今年两者均被舒适买入，但迄今为止的资金流趋势几乎完全相反。”
“基于更广泛的风险环境，似乎当市场倾向于以‘风险偏好’方式追逐集中主题时，秘鲁股票提供了强劲的敞口，尽管高度依赖极为波动但‘真实’的资产。巴西在大宗商品敞口和利率方面提供了更大的多元化，使其货币具有区域‘避风港’的感觉。基于当前的资金流趋势，秘鲁股票自冲突开始以来首次跑赢巴西，表明相较于更广泛的市场，风险偏好更强。然而，这似乎仅在最能抵御当前事件影响的地区才有可能实现。”
（本文借助人工智能工具撰写，并由编辑审核。）
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