欧洲央行：复苏前景与利率路径 – 法国兴业银行
作者 FXStreet Insights Team
更新: 6 Apr 2026
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法国兴业银行（Societe Generale）经济学家认为，欧元区以更强的韧性和较低的石油及天然气依赖度进入最新的能源冲击。
法国兴业银行经济学家认为，欧元区以更强的韧性和降低的石油及天然气依赖度进入最新的能源冲击期。他们预计欧元区GDP增长将高于潜在水平，受益于消费韧性和德国财政刺激，同时预测欧洲央行（ECB）将在2026年12月和2027年6月加息。
韧性增长伴随欧洲央行逐步收紧政策
“欧洲以更强的韧性应对当前的高能源价格阶段。过去十年中，欧元区显著降低了天然气和石油的依赖度。我们的NiGEM模拟显示，在基线情景下，较高的能源价格仅会使欧元区GDP减少约0.2–0.3个百分点。”
“欧元区经济正从一段疲软期中复苏，在我们对伊朗冲突的基线情景中，预计这一复苏将获得动力，主要由德国财政刺激、消费韧性、人工智能驱动的投资以及住房市场复苏推动。我们预计在预测期内GDP增长将高于潜在水平。”
“我们预计欧元区公共赤字将从2024年的GDP的3.1%上升至2025年和2026年的约3.4%，反映出财政政策略显宽松。我们预计德国公共赤字将从2025年的GDP的2.4%上升至2026年的4.3%。其他几个国家可能会在此期间利用其财政空间。”
“鉴于2027年整体通胀率仍预计维持在约2%，且不确定性加剧，我们认为欧洲央行目前无需立即采取政策行动。我们维持2026年12月加息25个基点及2027年6月再加息25个基点的预测。”
“我们的预测风险在于，当下一轮预测提供更好评估中期影响的机会时（最可能是6月），这些加息可能会提前实施。”
（本文由人工智能工具协助生成，编辑审核。）
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