加拿大元（CAD）在短期内表现优于美元，推动美元/加元汇价从近期的多月高点回落。这一修正走势正值关键时刻，全球市场正关注加拿大央行（BoC）即将召开的政策会议。尽管技术指标显示美元相较于加元的溢价相对于债券收益率而言已被高估，基本面分析师警告称，国内经济疲软和潜在的贸易风险最终将限制加元的持续反弹空间。

战术性高估的溢价使美元/加元面临更深回调风险

法国兴业银行（Societe Generale）指出，美元近期对加元的反弹已在基本面上与固定收益市场脱节。该货币对在1.4250附近遇到坚固阻力后，已开始回落，目前正测试关键的结构性支撑区。如果这些技术支撑位未能守住，汇价可能触发一波延长的短期回撤，回落至其中期移动均线附近。

美元/加元上月在1.4250附近遇到阶段性阻力，随后回撤至此前宽幅盘整区间的上边界附近1.4130，该位置可能成为潜在支撑。如果跌破1.4130，美元/加元可能展开更深的回调。

招聘趋势放缓与贸易政策风险挑战加元上涨

荷兰国际集团（ING）强调，加拿大劳动力市场预计净招聘活动将显著放缓，同时工资增长压力依然顽固。他们认为，尽管鹰派央行押注略有回升且油市稳定为加元提供了暂时支撑，但温和的国内通胀前景和迫在眉睫的贸易不确定性意味着真正的鹰派政策转向门槛依然较高。

我们认为加拿大央行实现实质性鹰派转向的门槛较高，且不预期下周会议会有意外。除非油价回升至4月至5月的水平，否则通胀前景仍过于温和，不足以支持加息，尤其考虑到与美国-墨西哥-加拿大协定（USMCA）相关的不确定性对就业和经济活动构成下行风险。

银行机构预计加元将维持区间震荡走势

各大银行预计加元短期内将获得支撑，但其更广泛的升值空间将受到限制。法国兴业银行指出，美元/加元存在明显的下行风险，因其相较于两年期收益率利差处于战术性高估状态，若跌破1.4130，现货价格可能迅速下探至1.4075及其50日移动均线附近的1.3950。

与此同时，荷兰国际集团对加元中期走势持保守基线预期，认为尽管美元动能减弱助力加元本周跑赢美元，但第三季度因USMCA相关风险溢价上升，将阻止美元/加元持续跌破心理关口1.4000。

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