美元：股市驅動的資金流動加劇脆弱性－Commerzbank
Commerzbank 的 Volkmar Baur 強調，美國經常帳赤字仍然龐大，約占 GDP 的 3%，且越來越依賴流入美國股市的外資，而非債市資金。他指出，股票資金流動的波動性遠高於債券，這使美元的支撐更緊密地與美國股市表現、家庭財富及民間消費連動，而這些都可能因市場下跌而受到削弱。
美元支撐與股市表現連動
「在截至 2024 年年中前的四年間，美國整體經常帳赤字幾乎可以完全由流入美國債券的資金所支應，但近幾季以來，流入美國股票的資金變得愈發重要。」
「這意味著，資本流入——也就是對美元的支撐——將更加依賴美國經濟的表現，進而也更依賴美國股市的表現。」
「因此，美國股市不僅肩負為美國經常帳赤字再融資的角色，也已成為推動美國家庭淨資產的主要動力——因此，很可能也成為民間消費的主要驅動因素。」
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