يتفق المحللون على أن الروبية الهندية ينبغي أن تستمد الدعم من موقف RBI المتشدد واحتياطياتها القوية
توازن الروبية الهندية (INR) بين الأسس الاقتصادية الكلية القوية واحتياطيات البنك المركزي الضخمة من جهة، وبين عودة النبرة المتشددة من بنك الاحتياطي الهندي (RBI) من جهة أخرى. وبينما يواصل الطلب المحلي القوي وأداء الصادرات دعم النمو الاقتصادي، تُظهر محاضر السياسة الصادرة حديثًا أن مسؤولي البنك المركزي باتوا أكثر حذرًا بشأن انتقال آثار التضخم. ومع استمرار تقلبات الطاقة العالمية ومخاطر الرياح الموسمية، يقيّم المشاركون في السوق ما إذا كان بنك الاحتياطي الهندي سيحافظ على التوقف الحالي أو سيُضطر إلى النظر في تشديد السياسة لاحقًا خلال السنة المالية.
احتياطيات النقد الأجنبي عند 700 مليار دولار ترسّخ تثبيت سياسة بنك الاحتياطي الهندي
وفقًا لمحللي Commerzbank، لا يزال الأساس الاقتصادي للهند متينًا، ومدعومًا بمرونة الاستهلاك المحلي. ومع توقع التضخم عند 5% وعودة احتياطيات العملات الأجنبية إلى الارتفاع فوق 700 مليار دولار، بنى البنك المركزي خط دفاع في مواجهة صدمات السلع الأساسية الخارجية، ما يتيح له الحفاظ على نهج الترقب والانتظار عند سعر إعادة الشراء البالغ 5.25%.
لا تزال الروبية الهندية عرضة لارتفاع أسعار النفط الخام والذهب عالميًا. ومع ذلك، عادت احتياطيات النقد الأجنبي للارتفاع فوق 700 مليار دولار أمريكي، ما يمنح بنك الاحتياطي الهندي قدرة أكبر على تهدئة التقلبات إذا عادت الضغوط.
محاضر الاجتماع المتشددة تعيد إحياء مخاطر التشديد
تشير DBS Group Research
إلى أن أحدث محاضر سياسة لبنك الاحتياطي الهندي حملت نبرة أكثر تشددًا بشكل ملحوظ مقارنة بالرسائل الرسمية العلنية. ومع إشارة أعضاء اللجنة إلى بوادر مبكرة على تسرب تكاليف المدخلات إلى فئات استهلاكية أوسع، أبدى المحافظ سانجاي مالهوترا استعدادًا للتشديد إذا تسارع التضخم، بينما وضع نائب المحافظ غوبتا حدًا حاسمًا للتكهنات بشأن خفض الفائدة.أشارت التصريحات الواردة في المحاضر إلى أن أربعة أعضاء يفضلون موقفًا يتراوح بين الحياد والحذر، بينما تبنى نائب المحافظ غوبتا نبرة أكثر حزمًا أنهت توقعات خفض الفائدة، وأيد المحافظ الإبقاء على التوقف لكنه رأى حاجة إلى خطوات تشديد واسعة النطاق في السياسة إذا تسارع التضخم هنا في (...) ومع توقع أن يبلغ متوسط التضخم أكثر بكثير من 5% في النصف الثاني من السنة المالية 2027، قد يُسعّر المستثمرون مخاطر التشديد المحتملة مع الاقتراب من تلك الفترة.
البنوك تتوقع صمود الروبية مع سقف قرب 96.00 بفعل التدخل الرسمي
تتوقع البنوك استقرارًا عامًا للروبية الهندية. وتتوقع Commerzbank أن تظل العملة مدعومة باحتياطيات نقد أجنبي بقيمة 700 مليار دولار ونمو مستقر، بما يبدد مخاطر أسعار الطاقة الفورية. وتؤكد DBS Group Research أنه مع الحضور القوي للبنك المركزي الذي يحد من ارتفاعات USD/INR قرب سقف 96.00، فإن أي إعادة تسعير في السوق نحو تشديد بنك الاحتياطي الهندي ستوفر دعمًا هيكليًا إضافيًا للروبية.
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي ومراجعتها من قبل محرر. اعرف المزيد.)
