خطاب بيلي: نحن مستعدون لتعديل موقفنا مع تطور الأدلة
يشرح محافظ بنك إنجلترا Andrew Bailey قرار الإبقاء على سعر الفائدة البنكي عند 3.75%، وذلك بعد انقسام التصويت بواقع 6-3 عقب اجتماع السياسة النقدية لشهر يوليو، كما يرد على أسئلة الصحافة.
أهم النقاط
"النشاط الاقتصادي في المملكة المتحدة ضعيف، وسوق العمل يشهد فتورًا."
"لا توجد أدلة على آثار الجولة الثانية، لكن لا يمكننا أن نستمد الكثير من الاطمئنان من ذلك."
"نحن على استعداد لتعديل موقفنا مع تطور الأدلة."
"نتوقع أن تضيف الآثار غير المباشرة للتضخم 0.5 نقطة مئوية إلى التضخم في النصف الثاني من عام 2026."
"في حين تراجعت توقعات الأسر بشأن التضخم، فإنها لا تزال مرتفعة."
"ضعف الطلب يحد من انتقال التكاليف الأعلى إلى الأسعار."
"من المرجح أن تؤدي الطاقة الفائضة في سوق العمل إلى تقليص قدرة العمال على الحصول على زيادات في الأجور."
الأسئلة الشائعة حول بنك إنجلترا
يقرر بنك إنجلترا (BoE) السياسة النقدية للمملكة المتحدة. ويتمثل هدفه الأساسي في تحقيق «استقرار الأسعار»، أو معدل تضخم ثابت عند 2%. وتتمثل أداته لتحقيق ذلك في تعديل أسعار الإقراض الأساسية. ويحدد بنك إنجلترا السعر الذي يقرض به البنوك التجارية، وكذلك السعر الذي تقرض به البنوك بعضها بعضًا، ما يحدد مستوى أسعار الفائدة في الاقتصاد ككل. كما يؤثر ذلك أيضًا في قيمة الجنيه الإسترليني (GBP).
عندما يكون التضخم أعلى من هدف بنك إنجلترا، فإنه يستجيب برفع أسعار الفائدة، ما يجعل حصول الأفراد والشركات على الائتمان أكثر تكلفة. ويُعد ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني لأن أسعار الفائدة الأعلى تجعل المملكة المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم دون المستوى المستهدف، تكون هذه إشارة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي، وعندها سينظر بنك إنجلترا في خفض أسعار الفائدة لتقليل تكلفة الائتمان، على أمل أن تقترض الشركات للاستثمار في مشروعات تولد النمو، وهو ما يُعد سلبيًا للجنيه الإسترليني.
في الحالات القصوى، يمكن لبنك إنجلترا تطبيق سياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها بنك إنجلترا تدفق الائتمان بشكل كبير في نظام مالي متعثر. ويُعد التيسير الكمي سياسة الملاذ الأخير عندما لا يحقق خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وتتضمن عملية التيسير الكمي قيام بنك إنجلترا بطباعة الأموال لشراء الأصول - وعادة ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات بتصنيف AAA - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. وعادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى ضعف الجنيه الإسترليني.
يُعد التشديد الكمي (QT) عكس التيسير الكمي، ويُطبَّق عندما يزداد الاقتصاد قوة ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي التيسير الكمي، يشتري بنك إنجلترا (BoE) السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتشجيعها على الإقراض؛ أما في التشديد الكمي، فيتوقف بنك إنجلترا عن شراء المزيد من السندات، كما يتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة التي يحتفظ بها بالفعل. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني.
