Asada من بنك اليابان: يجب مراعاة الأثر المتوقع لزيادات أسعار الفائدة السابقة على الاقتصاد

قال Toichiro Asada، عضو مجلس إدارة بنك اليابان (BoJ)، يوم الخميس، إن على البنك المركزي مراعاة التأثير المتوقع لزيادات أسعار الفائدة السابقة على الاقتصاد. وأضاف Asada أن التضخم الأساسي يتذبذب حول مستويات تتسق مع هدف بنك اليابان لاستقرار الأسعار.

أبرز التصريحات

يجب مراعاة التأثير المتوقع لزيادات أسعار الفائدة السابقة على الاقتصاد.

لا تزال الأوضاع المالية تيسيرية.

يتذبذب التضخم الأساسي حول مستويات تتسق مع هدف البنك المركزي لاستقرار الأسعار.

مع وجود سعر الفائدة الرئيسي ضمن النطاق المحايد، قد تكون لأي زيادة إضافية آثار أكبر على الاقتصاد.

يجب الحذر من المخاطر، إذ قد تضر زيادات أسعار الفائدة بالاقتصاد وتخفض التضخم الأساسي.

نضع في الحسبان خطر إضرار تجاوز التضخم الأساسي للمستوى المستهدف بالاقتصاد.

لا تزال المخاطر الناجمة عن الزيادات السابقة قائمة، وقد تكبح الزيادات المستقبلية التضخم إذا أدت إلى تباطؤ النمو.

يمكن للبنك المركزي استخدام البيانات الفعلية لتضخم أسعار المستهلكين لتقييم مخاطر تجاوز التضخم مستوى 2%.

ليس بالضرورة أن تكون زيادات الأسعار الحالية مدفوعة بالطلب، في ظل ضعف النمو والاستهلاك.

حتى إذا رفع بنك اليابان أسعار الفائدة مستقبلاً، فلا بد من توخي الحذر بشأن وتيرة الزيادات.

أرى شخصياً أن بيانات الاستهلاك الأخيرة ليست قوية بالضرورة.

من المتوقع أن يتسارع نمو الاقتصاد الياباني بوتيرة معتدلة.

نظراً إلى أن تأثير السياسة النقدية لا يظهر إلا بعد عام على الأقل، يجب مراقبة الأثر التراكمي لزيادات بنك اليابان لأسعار الفائدة على تمويل الشركات واقتراض الأسر عن كثب.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

Asada من بنك اليابان يشير إلى مستويات الفائدة المحايدة، لكنه يحذر من التشديد الحاد وانعكاساته على الين

سجل خطاب Asada، عضو مجلس إدارة بنك اليابان، 3.2/10 على مقياس FXS Speechtracker، بما يتطابق تماماً مع متوسطه التاريخي، وهو ما يشير إلى غياب تحول واضح نحو التشديد النقدي رغم حديثه عن زيادات أسعار الفائدة السابقة ومستويات الفائدة المحايدة. ويشير تركيزه على الأوضاع المالية التيسيرية وضعف الاستهلاك وخطر إضرار الزيادات الإضافية بالاقتصاد وخفض التضخم الأساسي إلى ميل طفيف نحو التيسير النقدي في ما يخص الين، حتى مع وصف التضخم الأساسي بأنه يتذبذب حول المستوى المستهدف لاستقرار الأسعار.

يوضح Asada أن ارتفاعات الأسعار الحالية ليست مدفوعة بالطلب بصورة واضحة، ويشدد على ضرورة أن تكون زيادات أسعار الفائدة المستقبلية حذرة وتدريجية، مما يعزز الرسالة القائلة إن التشديد الحاد غير مرجح. كما أن التركيز على استخدام البيانات الفعلية لتضخم أسعار المستهلكين لتقييم مخاطر تجاوز المستوى المستهدف، إلى جانب التحذيرات من أن زيادات الفائدة السابقة والمستقبلية قد تكبح التضخم عبر إبطاء النمو، يدعم نهجاً حذراً للسياسة النقدية يعتمد على البيانات، ويحد من التوقعات برفع سريع لأسعار الفائدة يدعم الين.

رد فعل السوق

لم يشهد الين الياباني (JPY) رد فعل يُذكر عقب تصريحات Asada، عضو مجلس إدارة بنك اليابان. وفي وقت النشر، يتداول زوج USD/JPY منخفضاً بنسبة 0.12% عند نحو 159.65.

أسئلة شائعة حول الين الياباني

ما العوامل الرئيسية التي تحرك الين الياباني؟

الين الياباني (JPY) من أكثر العملات تداولاً في العالم. وتتحدد قيمته عموماً بأداء الاقتصاد الياباني، وبصورة أكثر تحديداً بسياسة بنك اليابان، وفارق العائد بين السندات اليابانية والأمريكية، وشهية المخاطرة لدى المتداولين، إلى جانب عوامل أخرى.

كيف تؤثر قرارات بنك اليابان على الين الياباني؟

من مهام بنك اليابان ضبط العملة، لذا تُعد تحركاته عاملاً أساسياً في أداء الين. وقد تدخل البنك أحياناً بشكل مباشر في أسواق العملات، بهدف خفض قيمة الين عموماً، لكنه يحجم عن تكرار ذلك كثيراً بسبب المخاوف السياسية لدى شركائه التجاريين الرئيسيين. وأدت السياسة النقدية فائقة التيسير التي اتبعها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 إلى انخفاض الين مقابل العملات الرئيسية الأخرى، نتيجة اتساع التباين بين سياسات بنك اليابان والبنوك المركزية الكبرى الأخرى. وفي الآونة الأخيرة، وفر التراجع التدريجي عن هذه السياسة فائقة التيسير بعض الدعم للين.

كيف يؤثر فارق العائد بين السندات اليابانية والأمريكية على الين الياباني؟

خلال العقد الماضي، أدى تمسك بنك اليابان بالسياسة النقدية فائقة التيسير إلى اتساع التباين بين سياساته وسياسات البنوك المركزية الأخرى، ولا سيما الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وأسهم ذلك في اتساع فارق العائد بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات، مما دعم الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويسهم قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة فائقة التيسير، بالتزامن مع خفض أسعار الفائدة لدى بنوك مركزية كبرى أخرى، في تضييق هذا الفارق.

كيف تؤثر شهية المخاطرة العامة في الأسواق على الين الياباني؟

غالباً ما يُنظر إلى الين الياباني باعتباره استثماراً آمناً. وهذا يعني أن المستثمرين يكونون أكثر ميلاً إلى توجيه أموالهم نحو العملة اليابانية في أوقات توتر الأسواق، نظراً إلى ما يُفترض أنها تتمتع به من موثوقية واستقرار. ومن المرجح أن تعزز فترات الاضطراب قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي يُنظر إلى الاستثمار فيها على أنه أكثر مخاطرة.

المقال التالي