يتراجع الجنيه الإسترليني إلى 207.50 مع ارتفاع الين الياباني، غير متأثر بأسعار النفط
- يتراجع GBP/JPY إلى منتصف مستوى 207.00، مقتربًا من أدنى مستوياته منذ بداية العام عند 207.10.
- يرتفع الين مع تعويض آمال تشديد بنك اليابان للمخاوف بشأن ارتفاع أسعار النفط.
- حدّت التصريحات المائلة للتيسير من محافظ بنك إنجلترا Bailey من محاولات تعافي الجنيه الإسترليني يوم الثلاثاء.
يوسّع الجنيه الإسترليني (GBP) خسائره يوم الأربعاء مع ارتفاع الين الياباني (JPY) على نطاق واسع، في وقت يستعد فيه المستثمرون لرفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة من جانب بنك اليابان (BoJ) في اجتماع السياسة النقدية الأسبوع المقبل. وكان ارتداد GBP/JPY من أدنى مستوياته منذ بداية العام عند 207.10 قد توقف عند منطقة 209.00 يوم الثلاثاء، قبل أن يتراجع الزوج مجددًا يوم الأربعاء، مسجلًا أدنى مستوياته خلال الجلسة قرب 207.50 عند افتتاح جلسة لندن.
فشلت أسعار النفط الخام المرتفعة، التي تُعد تقليديًا عاملًا معاكسًا لارتفاعات الين، في تقويض تعافي JPY. ويتراجع نفط Brent يوم الأربعاء، لكنه لا يزال قرب أعلى مستوياته خلال الشهرين الماضيين عند 97.00 دولارًا، مع اتساع نطاق الصراع في الشرق الأوسط بما يهدد بالتصعيد إلى حرب إقليمية شاملة.
تحول بنك اليابان قد يفرض إعادة النظر في الافتراضات الراسخة لتجارة الفائدة
يرى استراتيجيو Rabobank أن اجتماع السياسة لبنك اليابان في سبتمبر يمثل نقطة محورية لديناميكيات التمويل العالمية. وإذا كان بنك اليابان "يدعم الرأي القائل بأنه قد يشرع في وتيرة أسرع من رفع أسعار الفائدة خلال الأشهر المقبلة"، فإن "السوق سيتعين عليه إعادة فحص بعض الافتراضات الراسخة منذ فترة طويلة بشأن تجارة الفائدة"، بحسب ما قاله محللو Rabobank في مذكرة.
وبرأيهم، فإن أي إشارة واضحة إلى مسار أسرع لرفع الفائدة من جانب بنك اليابان ستقوض استدامة استخدام الين كعملة تمويل منخفضة التكلفة، وقد تدفع المستثمرين إلى إعادة تقييم المراكز القائمة التي تراكمت على مدى سنوات من السياسة اليابانية فائقة التيسير.
وفي المملكة المتحدة، أقرّ محافظ بنك إنجلترا (BoE)، Andrew Bailey، يوم الثلاثاء بأن مخاطر التضخم "تميل إلى الاتجاه الصعودي"، لكنه تعهد أيضًا بتبديد فكرة أن رفع أسعار الفائدة أمر حتمي، وأن قرارات السياسة النقدية ستعتمد على التطورات الاقتصادية والجيوسياسية. وتراجع الجنيه الإسترليني أمام معظم العملات النظيرة عقب تصريحات Bailey.
الأسئلة الشائعة حول البنوك المركزية
لدى البنوك المركزية تفويض رئيسي يتمثل في ضمان استقرار الأسعار في بلد أو منطقة ما. وتواجه الاقتصادات باستمرار التضخم أو الانكماش عندما تتقلب أسعار بعض السلع والخدمات. ويعني الارتفاع المستمر في أسعار السلع نفسها حدوث تضخم، بينما يعني الانخفاض المستمر في أسعار السلع نفسها حدوث انكماش. وتتمثل مهمة البنك المركزي في إبقاء الطلب متوازنًا من خلال تعديل سعر الفائدة الأساسي. وبالنسبة لأكبر البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) والبنك المركزي الأوروبي (ECB) أو بنك إنجلترا (BoE)، فإن الهدف هو إبقاء التضخم قريبًا من 2%.
يمتلك البنك المركزي أداة مهمة واحدة لرفع التضخم أو خفضه، وهي تعديل سعر الفائدة المرجعي للسياسة، المعروف عمومًا باسم سعر الفائدة. وفي مواعيد يتم الإعلان عنها مسبقًا، يصدر البنك المركزي بيانًا يتضمن سعر الفائدة الخاص بسياسته ويقدم مبررات إضافية لسبب الإبقاء عليه أو تغييره (خفضه أو رفعه). وتقوم البنوك المحلية بتعديل أسعار الفائدة على المدخرات والإقراض وفقًا لذلك، ما يجعل من الأصعب أو الأسهل على الأفراد تحقيق عائد على مدخراتهم أو على الشركات الحصول على قروض وإجراء استثمارات في أعمالها. وعندما يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة بشكل كبير، يُسمى ذلك تشديدًا نقديًا. وعندما يخفض سعره المرجعي، يُسمى ذلك تيسيرًا نقديًا.
غالبًا ما يكون البنك المركزي مستقلاً سياسيًا. ويمر أعضاء مجلس سياسة البنك المركزي عبر سلسلة من اللجان وجلسات الاستماع قبل تعيينهم في مقعد ضمن مجلس السياسة. وغالبًا ما يكون لكل عضو في ذلك المجلس قناعة معينة بشأن كيفية سيطرة البنك المركزي على التضخم والسياسة النقدية اللاحقة. ويُطلق على الأعضاء الذين يرغبون في سياسة نقدية شديدة التيسير، مع أسعار فائدة منخفضة وإقراض رخيص، لتعزيز الاقتصاد بشكل كبير مع تقبلهم بقاء التضخم أعلى قليلًا من 2%، اسم "الحمائم". أما الأعضاء الذين يفضلون رؤية أسعار فائدة أعلى لمكافأة المدخرات ويريدون إبقاء التضخم تحت السيطرة في جميع الأوقات، فيُطلق عليهم اسم "الصقور"، ولن يهدأ لهم بال حتى يصبح التضخم عند 2% أو دونها بقليل.
عادةً ما يكون هناك رئيس أو محافظ يترأس كل اجتماع، ويحتاج إلى بناء توافق بين الصقور والحمائم، ويكون له القول الفصل عندما ينتهي الأمر إلى انقسام في التصويت لتجنب تعادل 50-50 بشأن ما إذا كان ينبغي تعديل السياسة الحالية. ويلقي الرئيس خطابات يمكن غالبًا متابعتها مباشرة، يتم خلالها توضيح الموقف النقدي الحالي والتوقعات المستقبلية. ويحاول البنك المركزي المضي قدمًا في سياسته النقدية دون التسبب في تقلبات حادة في أسعار الفائدة أو الأسهم أو عملته. كما يوجّه جميع أعضاء البنك المركزي مواقفهم إلى الأسواق مسبقًا قبل اجتماع السياسة. وقبل أيام قليلة من انعقاد اجتماع السياسة وحتى يتم الإعلان عن السياسة الجديدة، يُحظر على الأعضاء التحدث علنًا. وتُسمى هذه الفترة "فترة الصمت الإعلامي".
