الروبية الإندونيسية ترتفع وسط تنامي ثقة المستهلكين وضعف الدولار الأمريكي
- يتلقى IDR دعماً مع ارتفاع مؤشر ثقة المستهلك إلى 118.5 في أغسطس، صعوداً من 116.8 في يوليو.
- ارتفعت احتياطيات إندونيسيا من النقد الأجنبي إلى 146.5 مليار دولار أمريكي في أغسطس، بما يغطي 5.4 أشهر من الواردات.
- قد يجد الدولار الأمريكي دعماً مع تصاعد أسعار النفط بما يزيد المخاوف بشأن التضخم.
يوسّع زوج USD/IDR خسائره لليوم الثاني على التوالي، متداولاً قرب 17,570 خلال الساعات الأوروبية المبكرة من يوم الأربعاء. ويتراجع الزوج مع مكاسب الروبية الإندونيسية (IDR) بعد أن أظهر أحدث مسح للمستهلكين أجراه Bank Indonesia (BI) في أغسطس أن ثقة المستهلك في الأوضاع الاقتصادية ارتفعت مقارنة بيوليو 2026. وانعكس ذلك في مؤشر ثقة المستهلك (CCI) المتفائل الذي بلغ 118.5 في أغسطس، ارتفاعاً من 116.8 في يوليو.
ارتفعت الأصول الرسمية لاحتياطيات النقد الأجنبي في إندونيسيا إلى 146.5 مليار دولار أمريكي في نهاية أغسطس، مقارنة مع 145.3 مليار دولار أمريكي في نهاية يوليو. وكان مستوى الأصول الاحتياطية يعادل 5.4 أشهر من الواردات، أو 5.3 أشهر من الواردات وخدمة الدين الخارجي الحكومي، وهو ما يفوق بكثير المعيار الدولي للكفاية البالغ نحو ثلاثة أشهر من الواردات.
يتراجع زوج USD/IDR مع تراجع الدولار الأمريكي (USD) رغم النبرة المتشددة المحيطة بتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ووفقاً لأداة CME FedWatch، يسعّر المتداولون حالياً احتمالاً بنحو 60% لرفع أسعار الفائدة في اجتماع السياسة المقبل للبنك المركزي الأمريكي. وبالنظر إلى الفترة المقبلة، ستتجه الأنظار لاحقاً هذا الأسبوع إلى بيانات تضخم مؤشر أسعار المنتجين (PPI) ومؤشر أسعار المستهلكين (CPI) في الولايات المتحدة. وقد تلقي هذه القراءات المهمة مزيداً من الضوء على الخطوات التالية للاحتياطي الفيدرالي قبيل اجتماع سبتمبر.
إضافة إلى ذلك، تؤدي أسعار النفط الخام المرتفعة إلى تكثيف المخاوف التضخمية وتعزيز التوقعات برفع أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed). وقد ارتفعت أسعار النفط عقب ضربة أمريكية استهدفت عدة ناقلات إيرانية قرب جزيرة خرج، وهي مركز تصدير رئيسي. وقد زادت هذه الهجمات من حدة التوترات الجيوسياسية وأثارت مخاوف الأسواق بشأن اضطرابات محتملة في إمدادات النفط العالمية.
منحنى عوائد سندات الخزانة الأمريكية يزداد انحداراً مع تحمّل الآجال القصيرة العبء الأكبر من إعادة تسعير التضخم
يسلط الاستراتيجيون في Deutsche Bank الضوء على أن «ضغوط التضخم الأخيرة واصلت أيضاً الضغط على سندات الخزانة الأمريكية، مع ارتفاع العوائد عبر المنحنى، ولا سيما عند الآجال القصيرة»، ما أبقى الاستحقاقات الأقصر أداءً أضعف مع إعادة المستثمرين تقييم مسار أسعار الفائدة الأمريكية.
الأسئلة الشائعة حول شهية المخاطرة
في عالم المصطلحات المالية، يشير المصطلحان الشائعان «الإقبال على المخاطرة» و«العزوف عن المخاطرة» إلى مستوى المخاطر التي يكون المستثمرون مستعدين لتحملها خلال الفترة المشار إليها. ففي سوق «الإقبال على المخاطرة»، يكون المستثمرون متفائلين بشأن المستقبل وأكثر استعداداً لشراء الأصول عالية المخاطر. أما في سوق «العزوف عن المخاطرة»، فيبدأ المستثمرون في «اللعب بأمان» لأنهم قلقون بشأن المستقبل، وبالتالي يشترون أصولاً أقل مخاطرة وأكثر ضماناً لتحقيق عائد، حتى وإن كان متواضعاً نسبياً.
عادةً، خلال فترات «الإقبال على المخاطرة»، ترتفع أسواق الأسهم، كما تزداد قيمة معظم السلع – باستثناء الذهب – لأنها تستفيد من توقعات النمو الإيجابية. وتقوى عملات الدول المصدّرة للسلع بكثافة بسبب زيادة الطلب، كما ترتفع العملات المشفرة. وفي سوق «العزوف عن المخاطرة»، ترتفع السندات – ولا سيما السندات الحكومية الرئيسية – ويتألق الذهب، كما تستفيد عملات الملاذ الآمن مثل الين الياباني والفرنك السويسري والدولار الأمريكي جميعها.
يميل كل من الدولار الأسترالي (AUD) والدولار الكندي (CAD) والدولار النيوزيلندي (NZD)، إضافة إلى عملات ثانوية في سوق الفوركس مثل الروبل (RUB) والراند الجنوب أفريقي (ZAR)، إلى الارتفاع في الأسواق التي تسودها حالة «الإقبال على المخاطرة». ويعود ذلك إلى أن اقتصادات هذه العملات تعتمد بدرجة كبيرة على صادرات السلع لتحقيق النمو، كما أن أسعار السلع تميل إلى الارتفاع خلال فترات الإقبال على المخاطرة. ويرجع ذلك إلى أن المستثمرين يتوقعون زيادة الطلب على المواد الخام في المستقبل نتيجة تصاعد النشاط الاقتصادي.
العملات الرئيسية التي تميل إلى الارتفاع خلال فترات «العزوف عن المخاطرة» هي الدولار الأمريكي (USD) والين الياباني (JPY) والفرنك السويسري (CHF). ويستفيد الدولار الأمريكي لأنه عملة الاحتياطي العالمية، ولأن المستثمرين يشترون في أوقات الأزمات الدين الحكومي الأمريكي، الذي يُنظر إليه على أنه آمن لأن أكبر اقتصاد في العالم من غير المرجح أن يتخلف عن السداد. أما الين، فيستفيد من زيادة الطلب على السندات الحكومية اليابانية، لأن نسبة كبيرة منها يحتفظ بها مستثمرون محليون من غير المرجح أن يتخلصوا منها – حتى في أوقات الأزمات. ويستفيد الفرنك السويسري لأن القوانين المصرفية السويسرية الصارمة توفر للمستثمرين حماية معززة لرؤوس أموالهم.
